| 【文/陳韋霖】 回顧2011年基金投資，受到歐債風暴的影響，新興市場和中小型股票型基金都很慘，資金都跑到那裡了呢？而2012年基金投資，我們要注意些什麼，讓專家來告訴你！ 2011年全球的投資市場在歐美國家景氣放緩所牽連，QE1、QE2、扭轉操作以及歐債風暴之下，動盪不安，資產與心情也隨之上下起伏，全球新興市場股市無一倖免，淪為外資提款機及調整風險部位的犧牲品，跨國投資股票型基金，在163檔基金中，僅有兩檔正報酬，聽到這樣的數據，你是否對於基金投資感到意外呢？在投資市場裡，善用適合的投資工具就可以讓自己投資不會這麼緊張，目前市場上以投資股票和共同基金為最多人的選擇，但是投資股票，大多數的人不是追高殺低就是眼不見為淨，放任他漲跌都不理，與其在不了解的地方胡亂投資，不如就把錢交給專家來管理，運用其團隊來幫你賺錢，就是共同基金囉！  今年投資重點由保守轉 積極穩健 了解市場的走勢是一大重點，在市場動盪不安，趨於保守的氣氛下，新興市場股票型基金及區域性中小型股票型基金波動就會比較大，資金大都流向如可口可樂等不受景氣影響的大型股，所以小型股比較不受青睞而下跌；而債市的部份，市場資金因為歐債風暴，惟恐歐洲倒債風險之下，也都流向了信用較大投資等級相對安全的美國政府公債；在2011年主要的投資重點就是資金停泊的觀念，只要市場看壞，資金會流向相對安全的地方。但2012年的投資環境，隨著歐債問題趨緩，恐慌指數(VIX)也從去年八月的48大幅下修至目前的21上下，回到近五年的平均水準，後勢對於全球不安的氣氛減輕，所以今年的投資將可從保守的角度回到積極穩健的投資。 一年賺2成還不要損失 聽了令人哭笑不得 針對自己是什麼屬性的投資人，要怎麼辨別呢？有些人壓根子搞不清楚自己是什麼屬性的投資人，曾經聽過有人說：「我是個很保守的投資人，我年報酬一年只要20%就好，但是不能有損失喔！」聽到令人哭笑不得，其實要了解自己的投資屬性很簡單的，如果你是能接受市場波動震盪大，大賺大賠的(如正負20%)，你便是積極型投資人，相對的，如果你不能接受太大幅度的震盪，就是保守型的投資人，高報酬相伴隨的就是高風險，要先注意自己是否能承受市場的波動，才能決定什麼型態的產品，例如積極型的投資人就可以多分配單一國家股票型，而穩健型的就會分散成區域型股票型或是全球型股票型基金，而保守型的就會多分配在債券型基金；而最後就是資金的配置，決定長期投資績效的不是選股、不是進出場時機，而是資產配置！一般人在投資上有時候會出現不理性、追高殺低、沒有紀律的投資，而定期定額投資法可以讓投資人克服心理障礙，強迫儲蓄並作長期投資。除非是到了相對低檔時，加上有閒錢時，才去單筆投資。對於以上提到的重點，你是否對於投資基金有更一步的認識呢？
 巴西中國通通跌 只有巴西能夠逢低買 專家理柏亞洲區馮志源研究總監的建議，如果你是積極型的投資人，你可以投資亞洲的中國跟中南美洲的巴西，中國強勁的經濟發展是有目共睹的，但去年因為打房的關係，使上海綜合指數大跌，巴西因為打擊通貨膨脹而升息，使得巴西股市也一樣不佳，都雙雙回檔，在回檔的過程是可以開始選擇投資的進場點。對於超越英國，躍升為全球第六大經濟體的巴西，在2015年有機會超過法國成為第五大經濟體，我們看到的投資的重點，第一、為原物料豐富，根據巴西農業部統計資料顯示，巴西全國耕作面積將近4,000萬平方公里，主要包括玉米、黃豆、稻米及棉花等，也盛產蔗糖、柑橘、咖啡豆及菸葉。以蔗糖需求為例，巴西蔗糖產出量與出口值居世界之冠，甘蔗與玉米都是生質能源重要的原料，就這樣巴西依靠農業，居然成為全球矚目的「產油大國」。而且，生質能源產業已為該國創造數百萬個就業機會。 巴西從七萬跌到五萬九 好像可以逢低買 在2014年的世足賽跟2016年的奧運的題材下可帶動基礎建設的發展，但我要說明的是，原則上舉辦這些大型的活動，所花費的費用是遠大於經濟成長，但是藉由這些活動加速基礎建設的改進才是重點，第三、巴西股市本益比從七萬點的回檔，目前為相對低檔，只有不到十倍，最後是巴西從之前打擊通膨的升息，已改為降息的循環，使用擴張性的貨幣政策來提振景氣，而且目前市場上資金回流美國，對於鄰近的巴西，將有機會受惠。
巴西股票不能一口氣買 一定要定期定額 投資巴西有缺點，第一、巴西的通貨膨脹太高，第二、稅賦及物價太高，第三、基礎建設不夠完備，雖然巴西仍有不利的投資因素，但不論就內需消費、投資、基礎建設等中長期基本面題材依舊不變，且本益比目前僅約9.5倍，低於新興市場平均的11.3倍，就中長線價值面而言，仍建議投資人，可趁巴西低檔震盪時分批，或者以定期定額方式布局。
 （理柏亞洲區研究總監 馮志源）
南亞金、農、礦、油都很好投資 投資不需遠赴巴西 先鋒證券投顧林寶珠董事長建議，在過去一年大多數的投資市場被歐債風暴及通貨膨漲的影響而造成了負報酬，而現在反而是目前投資人進場的時機，因歐債的風暴已經漸漸落幕，亞洲的投資也跟歐債的連動關係也越來越小，我認為今年的投資亮點在中國及南亞，中國過去一年因打房的關係，股市震盪幅度大，但超跌才有機會看到投資價值，另外南亞的部份以經濟成長最亮眼的印度及印尼為主，其次是2012年有大選行情的馬來西亞，再來是有災後重建需求的泰國及政府努力拚觀光的新加坡。以近三年年化報酬率來看，MSCI印尼、泰國、馬來西亞更分別達44.4%、35.63%、24.38%，若以強勢選股的角度思考，必將列入投資名單，而且南亞也是原物料豐富的國家，最重要的是人口眾多，而這些國家非負債國，機構評筆都很好，重要的是，南亞國家具備了四大金商機，有受惠人民所得躍升的消費金，因基礎建設需求的建設金，農、礦、油豐沛的資源金，以及觀光旅遊帶動的服務金。
遠離美歐 切記回來亞洲 在種種利基下，投資價值浮現，這波下來因為到處都在跌，資金都流向美國，所以美國沒什麼回檔，在歐債不再影響各國投資市場時，美國也沒空間可以向上拉升，故目前投資應暫離美洲及出事的歐洲，以內需為主的大南亞區域，與歐債風暴距離最遠，且經濟高成長、本益比低，吸引全球資金匯流，加上各國央行陸續降息刺激景氣，將開啟大南亞股市新一波大多頭，應是逢低布局的時機。但我建議投資人不應該作單筆投資，宜定期定額操作，暫先避開投資單一國家，以區域型國家投資為主。
先鋒證券投資顧問 林寶珠董事長 
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