[G4G] 通脹不高，金融泡沫照破

通�不高，金融泡沫照破 [原� 2013-1-30 23:10:00]   

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通�不高，金融泡沫照破

 

2013-1-31 每日��新�

 

由於中�����M2位居世界第一，似成世界上通�第一���。�是����，中�存在通���，但未必不可控。

 

21世����部���示，截至2012年末，通�全球主要央行的2008-2012年M2��得出��，全球��供�量余�已超�人民�366��元。其中，超�100��元人民�即27%左右，是在金融危�爆�的2008年後5年���新增的��供�量。期�，每年全球新增的��量逐��大，2012年�一值�到最高峰，合�人民�26.25��元，足以抵上5�俄�斯截止2012年末的��供�量。

 

中��全球��增�做出重要��，央行���示，截至2012年末，中�M2余��到人民�97.42��元，居世界第一，接近全球��供��量的四分之一，是美�的1.5倍，比整��元�的��供�量(�75.25��元人民�)多出不只一�英�全年的供�量(2012年�19.97��元人民�)。

 

看M2增速，看�行�款，央行��政策是�健的，我����央行唱�歌。

 

根�央行今年1月公布的��，央行���模在下降，�明中�在控制基����放。截至2012年11月末，央行���模�到28.99��元，比10�月前的1月末，���模�少5100�元。�主要�功於外���下降，以及�其他存款性公司��下降。����表10年��膨�8倍，而�在首�收�，�明央行下�心“�肥”，中�的���略已��生逆�。�都知道，�球�度膨�的後果，央行也知道。

 

����M2增���平�。央行���示，2012年年末M2余�97.42��元，增速�13.8%；����(M1)余�30.87��元，同比增�6.5%。�是�低的增速。相比而言，2009年12月末，M2余��60.62��元，同比增�27.68%，增幅比上年末高9.86�百分�，比上月末低2.06�百分�；����供�量M1余��22.00��元，同比增�32.35%，增幅比上年末高23.29�百分�。2009年的��增�可以�1996年的�整增�媲美。

 

可�，M2之所以在高���欲�，主要是以往基��大，央行前�年����，而��年�有。

 

��流�的理�是，中�的M2�M2�GDP之比��全球十�，因此，通�可能失控。可能而已，不是��。有反例存在，�1998到2002年，M2/GDP比率下居高不下，中�非但�有出�通�膨�，�出�了通���。而日本央行大���，依然�有扭�������。�金�於1972年提出M2/GDP指�，在一定���有用，而在��大�模�放、金融衍生品�天�的�代，需要�行�正，�於不同的�家，M3、M4甚至M5、M6才是最有效的�察��。

 

M2平�的��很可能�我��即�到���潮懵懵懂懂。�於�下的中�而言，社�融��量也�是�更好的衡量指�。

 

2010年12月，央行引入“社�融��量”概念，包括�行表�外以及股市�市的融�，表示一定�期������金融�系�得的全部�金�量。社�融��量可以�我�看出社�融��情高�，�然人民�去年�款�增加8.20��元，但在社�融��模中所占比重�52.1%，同比降低了6.1�百分�；而信托�款增加1.29��元，同比多增1.09��元，信托�款占比8.2%，同比高6.6�百分�。�近十年前，2002年�行�款占社�融��量超�91%，信��社�融��模�乎是同��，而2010年，�款占比跌破60%，2011年占比58%，2012年占比52%。社�融��量��超�了�款的增速，仍�於20%左右的高位，�就是投���、房地���仍然能���水起的根本原因。

 

好吧，央行���始清醒，他��格控制M2增速，�款在下降，尤其中�期�款在下降，但�又能�明什麽呢？

 

次�危�爆�之前，美�M2同�不高，到�在�是不高。美��的���告�示，2006年年底，M2余��7.0578��，截至2007年年底，�7.4575��，到2012年年底不���的10.4761��——美�M2增速如此平�，照��生了金融泡沫�次�危�，根本原因就是那些�七八糟的金融衍生品都�有��在�，而�些才是撬�美��金的杠�。看看美�的M3��，就可以了解�性��有多�狂。多�美�����模不大，中�等新����的廉�出口品，美�直到泡沫崩�都�有出�通�。

 

很快，在��市�，我��看到�市、股市�模的��，看到��期�、�券衍生品等等投�工具��出�，�者�不反�金融�新，只想澄清一�事�，�多的金融�新�造成怪�的金融�象，通�在可以忍受的��之�，�����金融泡照��破裂。�於�����量�大、原材料�入性通�加�、金融�新�嫁能力比美�低得多，中�的通���比美�大得多。

 

不要只盯著M2了，也不要把目前的��市��1949年的通��行�比，很大程度上�什麽可比性。通��悄悄偷走每�人手�的�，而金融泡沫，����富更不均衡，直到泡沫破�、玉石俱焚的一天。

 

�：每次在央�二套做�目

背後的�家嘴高�，�蒙蒙，即使�光��

未�二十年，我�看不到�天？

宣�片中�天白�下的天�

�著白�的�方明珠

只能在���了

 

暴戾之所，不理，也就散了

���象多�多�，��理�在深入

但在常�上，不能犯�

尊重市�，是最起�的常�

善於��，才能有所��

�史不只是後�，更非甄�

��、利益，一直被忽�，也是一�����的原因

在看民�金融史，金融�策者��清醒

第一次��改革如此成功，第二次一��地

他��吵，痛苦，以��威�，他�知道最大的��

但他��不�大�，�眼走向深�

一些人�望之後，只能�落到�些�以��年

世界大�，浩洗��，�之者生，逆之者

 

下午�加新�晨�的��沙�

�先生表示，上海的中小企��新能力在上升

在�江、在中�村能���到�一�

不�，回首960�，���是多�

城市是�村中的孤�

民�的孤�上海被吞噬了

�在，是反哺中西部，建立城市汪洋

思路是正�的，��是，城市化�程中，效率�利益如何配置？

 

日�繁花地，片雨不沾身

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