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星期五, 2月 28, 2014

[G4G] 迪文:中美經濟的悖況

迪文:中美��的悖�

中��政��和方式�重偏�社�正常秩序,甚至是�致��病症的罪魁�首。(fotolia.com
【大�元2014年02月27日�】2014年1月30日,美���局�2013年12月公��������模之後,再次宣�了�������模的指�,�暗示未�QE的可能性�向。世界各主要金融��和一些著名的���家均早有判�和��,市���有像�往一�,在此敏感�段作出�烈的反�。也就是�:美�近年的��走�,非常清楚的表明了未�的��方向,即便或有曲折迂�,其��已不容�疑。

美��的�策�有�料,但作����域的重大事件不由使人回�和想及自2008年金融危�以�,中美�大���所走�的�程和目前迥然不同的����。

2008年金融危�由美�爆�,�即�世界����了�大的�面。不�美�本土���重受�,�洲��也瞬�崩塌,新�市�亦��可危。在此情�下,世界各�都��出台了�烈的刺激政策,��政策���手段�用。美�一而再再而三的推出了QE ,甚至�QE1直至QE 3,其中�有�一次4000��模「市�扭曲操作」。而中��推出了四��的刺激方案,M2的增量到了史�前例的程度,�度的信�像��的野�。不�後果的巨量信�同�埋下了危�的炸�,�信�不能�生回�甚至是��的�候,��措施�整���的增�具有�大的��力。

作�金融政策和��手段,所有的刺激都�可厚非,�客�的角度��,�管�些�措��未������面,如果�理不�,��有相�的後�症。但是,在危���,�些�措�疑是��的。美�在�些�措中,先前的路�步��,成效不�明�,也正因如此,QE才一再的延�。而中��躲�了一劫,避免了巨大的��。但是,由於��的���行、�制��、��依重,��配置以及消���的巨大差�,在�些�措施放的同�,�在的��也在�聚,����必���掌控,如果未有常常的��和�注,未�的代��是�其巨大的。�得�重些,�度的刺激等同於��爆炸的定�炸�。

所�有理有�才能正真有效的保���的良好�行。中美��在不�推出刺激方按的同�,其�市���的反��完全不同:美��有造成通�,而中�的通�到了�以接受的程度,按�家��局公�的��,中�的通�在4%—6%,而按HSBC以及���一些知名的研究��的�算,中�的��通���在10%以上(�於�一�,中�的老百姓最有�言�)。

投入必�有恰�的�出,�本投入占GDP的比重是有限度的,而�本投入的�出更��符合GDP的��比例,盲目��必然�致未�的失控。�至今日,中美��的��的��呈�在世人面前的是�道完全不同的�景。其反差之大,恐怕很多���家都始了不及。

美�自2012年中期�始初���以�,其��的步伐可以�相�的�健,�管其中不乏趔趄,但�只不�是���程中的每一��梯而已。回�近年:美�的股市�步回升,在2013年�出了�十次的新高,指�已��2008年的八千多�到了目前的一�六千多�。其它的��,包括消�者信心指�、成屋�售及�格、GDP、企�投入、���理人指�、CPI、�人收入年率、美元指�等等全面好�。其中最大的亮�莫�於失�率的�化,目前的失�率是6.7%,而最高�竟�10.20%。由於��形�的明朗,美��已�先後�次削�了�����模,�QE做出有效的掌控。

��美�的��表����所�取的策略,非常清晰的表明了一�良好而有效��,美�政府正在逐�清除由於刺激所��的未���,刺激後�症�得到�除,���回到正常、健康的的�道。

反�中�的��,�在很�找到令人欣慰的蛛���,����等同於正在四�漂游的�霾,前景在那�方向那�?更�人��的是�泡沫的�限�有多�?相�於美�的��,再看看中�的��:去年中期出�的「�荒」,原本是政府�了�市�的自然力量�平衡��,��行�系找到合乎市�的岸基,政府�守防�,�有注�。於是「�荒」促就了,政府未予始料措手不及,正是左右都不是,�虎�下。跨入2014年,由於先前不�後果的�狂,而使�新年之初就未有�祥之喜。一月份政府又向�有�行注�750�,政府�成了疲於奔命的消防�,�了方寸失去了��。在��的春�前,市��的�金需求是政府的神�,一旦�堤,��、社��出��重的��。中���已然成了瘦死前的��,��不在的泡沫使���脆弱走向更深的脆弱。失控前�狂依�,房地��架了��,其占GDP的比重早就有�家提出�警告。�能�重�剩,�GDP��相�比重的��、水泥、玻璃等行�已是昔日之��,其它的�如:造船、航�、��、五金、化工等行�都�一�免。本人�定未�的重��或�是汽�行�。�政��和方式�重偏�社�正常秩序,甚至是�致��病症的罪魁�首。2013年底,�行�的拆借利率�到了前所未有的高度,各大�行��提高了利率回�,而理��品甚至可以找到二位�的市�回�率。中�的股市��叛道�朔迷�,股市是��的�向�,而中�的股市相�於美�的股市,足以�中�的股民捶胸�足了。

很�然,危�——刺激,��——再刺激,更大的��——�狂的�救,更大的�狂——更大的玩命,�就是中�的��。

�之:
�方神�的���成了拖拉�;
西方��的�牛�成了��羊。

�自《新�元�刊》自由��

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