【先探投資週刊1810期】卡位元月行情 多頭兵分多路

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2014/12/26 | 第207期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站 封面故事 卡位元月行情   老謝專欄 低基期股絕地大翻身   活動看板 活動看板   卡位元月行情 【文/江文勝】 亞洲各國在每年歲末都會選出代表自己國家的年度代表字，其實不只國家，每個人的心中也都有個年度代表字，如果讓我來選，二○一四年台灣的年度代表字就是「亂」。像食安頻出問題，人人自危，民眾要怎麼吃，「亂」了方寸；政黨惡鬥檯面化，朝野民心思變，衝突加劇，政府施政「亂」了方針；教育政策搖擺不定，面對二二Ｋ低薪化，下一代的未來在哪？家長更是心慌意「亂」；再來看稅制干擾股市獨厚外資，內資難敵政策有志難伸，也給了外資趁機作「亂」。但否極之後總有泰來之日，而生命也將會自行調整並尋找出路，尤其台股若能拿掉大戶條款、富人稅的枷鎖，就有機會撥亂反正，就像二○一四年底九合一選舉結果擺脫了舊包袱、帶來了新氣象，台股送走「亂馬」之後，元月行情可望迎接「喜羊羊」的到來。 動盪的二○一五 即將邁入二○一五年，全球面臨的變數有增無減，包括：通縮危機造成美國及歐洲央行腳步大亂、油價跌勢可能造成產油國的貨幣危機進而衝擊國際金融、中國成長持續放緩等都可能干擾全球股市；尤其美股創新高後多頭即將邁入第七年，雖然後市仍看漲，但震盪幅度勢必也將加大，而台股暫時擺脫政策干擾後與國際股市連動性提高，可預期的，加權指數也將邁入動盪的一年。 從台股過去的發展軌跡來看，九○○○點以上都屬於相對高檔區，再比較過去三○年來新台幣與加權股價指數連動表現，雖然台灣以出口為導向，趨貶有利外銷產業獲利提升，但過度貶值則影響到外資回流台股的意願，間接淡化或逆轉資金行情效應，因此當新台幣貶過臨界區間之後指數反而易跌難漲，而這個關鍵轉折區間約落三○．五∼三一．五元。目前新台幣兌美元呈趨貶且已貶至三一．七六五元，就過去經驗來看，中期上檔空間已有限，尤其指數位置已來到九二○○點，若新台幣續貶，則台股中期風險也相對提高。 事實上，外資中像瑞信預估二○一四年上市櫃公司獲利成長率二七％，二○一五年雖持續成長，但基期已高之下掉到只剩七％，加上中國經濟成長趨緩，電子新產品前景不明，對二○一五年台股的看法轉向相對保守，再歸納八大外資對台股二○一五年看法，對指數高點預估值都比對二○一四年的預估值來得保守，其中摩根士丹利甚至只估到八八○○點，為目前八大外資中最低。 但大家也不用太過悲觀，雖然二○一五年指數上檔空間不大，但波動幅度加大，個股就有表現機會，像二○一四年加權指數至十二月二十五日止，雖然年度上漲五四七點，漲幅只有六．三％，ＯＴＣ指數漲幅也僅有五．九％，但在車電族群、工業電腦、生技、條碼機等族群中都出現許多動輒一倍以上漲幅的個股。二○一五年的操作策略雷同，指數可以暫時放兩旁，依舊是個股多頭表態輪動的結構。 元月行情多頭各投所好 《先探》在前幾期選後行情規劃中提到，指數表現不是那麼重要，在內資主導的行情中多頭年底拚績效將各取所需，尤其以ＯＴＣ為主的中、小型股，事實上，台股的表現確是如此。加權指數雖然近期一度跌破選後低點八九九八點，但在外資歸隊買盤推升下，上週指數重回九○○○點來到九一九八點，選後至今加權指數上漲二○○點，漲幅二．二％；相對強勢的ＯＴＣ更從選後的一二七．九點一路漲到一三七點，上漲七．一％，漲幅優於同期間美股道瓊的一．四％、亞洲的日股二．四％，歐元區的德股甚至還下跌○．六％。 年底拚績效後，外資、投信、自營商、主力、大戶等各路人馬積極展開二○一五年布局，資金行情可望從二○一四年底的拉高作帳延續到二○一五年的元月效應。與二○一四年底情況類似，元月效應下多頭仍是各取所需、各投所好： 一、外資歸隊開第一槍：外資聖誕節放假去，節後可望歸隊，準備布局二○一五年，彙整外資口袋名單，誰能雀屏中選，可參閱後面專章介紹。 二、ＣＥＳ跑第一棒：二○一五年初的全球科技盛事由一月六∼九日登場的「美國消費性電子大展」（ＣＥＳ）揭開序幕，其中包括穿戴裝置、物聯網、雲端４Ｋ２Ｋ電視、３Ｄ列印等五大亮點產業將成為吸睛亮點，受惠股包括台積電、世界、台勝科、網家、台達電、達興、鈺創等都有可能是資金卡位的熱門標的。 三、電子商務年底正當令：美國年底購物季已開跑，其中網路購物大行其道，像感恩節前後開跑的購物季，從黑色星期五開跑，到網路星期一戰線拉長到一周成網路周，總銷費金額估達三四五○億美元，折合十．七兆新台幣。全美零售聯盟（ＮＲＦ）所作的假期消費者支出調查指出，四四％的購物交易是透過網路完成，比率為歷年最高。不只是在美國，在中國、台灣也是一樣，網購趨勢商機一年比一年高，這也是為什麼阿里巴巴在美掛牌之後能創下多項世界第一的關鍵。 回到台股來看，與網購物流有關的貨攬運輸業台驊過去股性牛皮，但近期在油價下跌的利多激勵下，股價一口氣漲了三三％。電視購物的富邦媒掛牌後直衝三○○元，電子商務、網路購物網家、網路人力銀行的一零四更維持多頭走勢。其中具籌碼優勢的富邦媒，有網路平台之外也有電視平台，更有富邦集團加持，因此最具指標性。（詳見後續專文介紹） 投資陸股新捷徑 四、網通族群題材不斷：二○一五年網通產業題材不斷，尤其中國當地４Ｇ基地台建置進入真正爆發的階段，預期三大電信業者將釋出更龐大的採購需求，而雙網融合與強化網路服務品質都將使得台商有機會實質受惠；除此之外，智慧連網汽車將帶動車用通訊模組需求大增，國內同步受惠的包括有中磊、啟�均可留意。 五、ＥＴＦ是投資陸股新捷徑：陸股受惠資金行情，在市場一片看衰下，展現超級牛市，無法受惠滬港通將資金轉到陸股的資金，在台股中選擇與陸股指數正向連動的ＥＴＦ，包括寶滬深、ＦＢ上證、元上證、ＦＨ滬深、上証２Ｘ等短短兩個月內都出現少則三二％、高則達九四％的漲幅，其中ＦＢ上證、元上證、ＦＨ滬深、上証２Ｘ等更創歷史新高，顯示資金不用逃離台股市場，一樣也能嘗到大陸股市飆漲的甜頭；未來若資金行情消退，陸股回檔，一樣可以選擇與市場反向連動，證交所推出槓桿型反向型ＥＴＦ的上証反。【本文未完，本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1810期；訂閱先探投資週刊電子版】 低基期股絕地大翻身 【文/謝金河】 二○一四年即將走入歷史，在聖誕節前夕，全球金融市場又出現了一些顯著的變化，這些蛛絲馬跡，對於我們走入二○一五年的投資判斷可能會有很多幫助，讓我們一一來探索。 首先是美股道瓊指數率先站上一萬八千點，葉倫女士宣布ＦＯＭＣ理事會決議，用了「耐心」的字眼來看升息這件事，給了華爾街很大鼓舞，葉倫說話之後，道瓊大漲超過七百點。這一周，美國宣布調整後的ＧＤＰ達五％以上，讓道瓊寫下一八○八六．二五的歷史新高，S&P 500也創了二○八七．五六的新紀錄。 美股挑戰歷史極限，美元指數也一度站上九○大關，創了九○．一五九的八年新高紀錄，美元、美股雙雙走強，這意味了美國在金融海嘯之後，如今率先結束ＱＥ，已成為全球經濟最閃亮的燈塔，只要美國那一盞燈是亮的，全球經濟應可高枕無憂。 第二個訊息是油價的殺戮與俄羅斯的風暴有趨緩之勢。這一周，紐約油價在五三．六美元止跌，北海布蘭特石油在五八．五美元煞車，還有中國暗示有意協助俄羅斯經濟擺脫困局，俄羅斯有了中國背書，危急情事終於緩和下來，上一周，俄羅斯盧布盤中一度貶值到七九．九一五，俄羅斯股市也跌到五七八．二一，如今盧布回到五三．五附近，俄羅斯股市也回到八○○點左右，似乎大大鬆了一口氣。 不過全球原物料仍在低檔盤旋，像代表物價的ＣＲＢ指數仍在二三六左右的低檔，今年鐵礦石跌五一％，煤價也在歷史低檔，軟硬商品全都是跌勢，也造成原物料生產國股匯市雙跌，像是澳幣跌到○．八○八八，紐幣跌到○．七六，南非幣跌到一一．八○六，加幣從一．○六二跌到一．一六七，巴西的里拉從二．一六八跌到二．七五六，東協生產原物料的馬來西亞股市十二月下跌七一．四五，巴西股市十二月重挫三七七四，阿根廷股市大跌一四二四．八二。 中國股市有如火山爆發 油價處在低檔，也讓全世界航空股紛紛大漲，像是香港上市的國泰航空從一三．五六漲到一八港元，在香港也有掛牌的東方航空從二．二八漲到四．二港元，國航從四．二漲到六．六九港元，對照台灣的華航從九．八二漲到一五．三五，長榮航從一四漲到二三．九元，復興航空從一○．一五漲到一三．二元都有異曲同工之妙。 第三個大趨勢是中國股市有如火山爆發一般，從谷底奮起，且拉出極大漲幅，上證今年從二一一五．九八拉升到三一八九．八七，漲幅逾五成，深圳股市從八八一．一九漲到一五○四．四八，漲幅也達四二．二八％，更可怕的是深滬股市頻頻創了人類史上的天量。 十二月尚未結束，但是深滬股市成交量驚人，滬市到十二月二十四日止，整月成交量九．一八七九兆人民幣，深市成交五．四九五兆人民幣，兩市相加是一四．六八三兆人民幣，若換算成新台幣是七四．七三兆，台股一年成交約二○兆台幣，深滬股市交易一個月，台灣要交易三年，這是個很可怕的數字。 中國證券股漲幅翻倍 比較中、港、台三地，香港十二月交易累積一．八三一七兆港幣，台灣是一．六二四五兆新台幣，可以看出台股有邊緣化的壓力。在滬港通號召之下，台灣緊抱證所稅的緊箍咒，實在令人費解。這次深滬股市的大漲展現的是蟄伏六年一口氣爆發的威力， 這些年中國房地產炒翻天，股市卻陷在低檔，這回滬港通翻動了中國股市，一口氣拉出了很大的初升段，進入二○一五年，中國股市可能還有二、三年的好景，現在很多股民賣房子套現把資金投入股市，這股錢潮搬動的景象，最後不知會如何收場。 但是中國股市沈寂六年大翻身，這回漲的不是過去幾年大漲的創新或科技股，像大家熟悉的歐菲光電創了一九．五八人民幣新低，歌爾聲學、德賽電池、網宿科技都頻頻創新價。網宿科技從一四一跌到四二．○五人民幣，德賽從七九．四八跌到三○．七八人民幣。這些基期高的科技股，這回沒有得到資金青睞，反而是低基期的證券、銀行、壽險、石化、鋼鐵股紛紛出現底部翻揚暴衝的行情。 其中最令台灣股市羨慕的是證券股，我把一些具代表性的中國證券股列出來看一下，像中信證券從九．九七漲到三三．三（以下皆人民幣），大漲二三○％；廣發證券從九．五漲到二九．四二，漲了二○九％；華泰證券從七．二三漲到二八．六六；招商證券從九．七一漲到三二．八八；光大證券七．四九漲到三四；宏源證券從七．四四漲到三○．八八，大漲三一五％；海通證券從八．七七漲到二四．八八；興業證券從五．八一漲到一七．七八；東吳證券從六．八四漲到二四．九八。 中國的證券股幾乎都是一口氣拉出二∼三倍的漲幅，很多蟄伏很久的，像中國石油上市後漲到四八．一六後來跌到七．四五，最近也漲到一○．九九，很多石化股都從底部翻起來大漲。最熊的鋼鐵股從○八年跌到現在，如今也出現暴衝式行情，例如，寶鋼從三．五四漲到七．六九，漲了一倍；武鋼從一．九八漲到三．九四；山東鋼鐵從一．五漲到三．一三；重慶鋼鐵從二．一七漲到四．一八，都是從底部翻起來漲了一倍多。 中國深滬股市出現這種低基期股大翻身的景象，給了台灣投資人另一個選股思考的角度。台灣的低基期股到底有沒有機會？這次航運股中的航空股受益低油價大漲就是一個顯例，其他受惠油價下跌的，像是貨櫃輪的長榮海運從一六．○五漲到二二．七五元，陽明從一一．九五漲到一六．三五，最強勢的萬海從一四．五漲到二九，正好漲了一倍。 化纖、鋼鐵有翻身機會 這次油價大跌前，很多中東國家的政府基金即大肆買進全球航運股，已看準了油價下跌對航運股帶來的好處，所以接下來，像散裝航運、宅配都會是低油價長期受惠的族群，反而是先前很受青睞的ＬＥＤ、太陽能或電動車類股，在基期相對較高的資金外流效應，可能出現負向調整。【本文未完，本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1810期；訂閱先探投資週刊電子版】 本期其它精彩當期文章延伸閱讀 ◎封面故事：中磊、啟�營運能見度高 ◎特別企劃：華聯放眼全球華人市場 ◎焦點議題：比亞迪股價驚濤駭浪中 ◎中港直擊：福建自貿區地位大升級 ◎國際趨勢：歐洲玩心機 盛行負利率 ◎重要資訊：2014年法人籌碼與市值變動 活動看板 點選看詳情 ◎NEW！先探贏家APP ◎滬港通全攻略11/21獨家上市熱賣中 ◎善用操作工具權證講座熱烈報名中 ◎掌握2015橘色商機與投資佈局新展望 •上海老洋房散步街道大蒐羅 上海東平路與桃江路是兩條短短的馬路，但是卻有著滿滿的租界風情，被當地人稱為浪漫的戀愛一條街。漫步此處可經過色戒取景的老洋房，還可看到蔣介石的愛廬、宋子文的故居。 •腸保安康 自己的腸子自己救！ 大腸直腸癌患者年紀有逐年下降的趨勢，飲食西化和不斷被爆出的黑心食品，造成腸胃極大的負擔，求人不如求己，養成良好飲食習慣，是健康身體的入門磚。

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