【先探投資週刊1837期】除息攻略搞懂填息走勢三類型

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2015/07/03 | 第233期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站 封面故事 除息攻略   老謝專欄 謝金河：巴菲特指標告訴台股的訊號   活動看板 活動看板   除息攻略 【文/黃俊超】 全球總經聚焦希臘積欠國際貨幣基金（ＩＭＦ）的十六億歐元，已於六月三十日到期確定倒帳，並將在七月五日舉辦紓困公投案；而股市則觀察中國，縱然連續性祭出利多刺激，然在十四個交易日內，上證指數最高重挫一三八三點、二六．七一％，長多格局雖未變，不過中期整理恐難避免。 上半年漲跌家數三：七 全球股市歷經超過六年的大多頭後，今年震盪狀況相對頻繁，而台股第二季上沖下洗，曾經一度衝高至萬點之上，也在之後的兩個月內，將今年漲幅全數吐出，整體上半年漲幅僅有十六點，扣除今年掛牌個股共計一五五二家，上漲家數為四六七家、下跌一○七○家，漲跌比重約當三比七。 上半年漲幅最高為上漲逾五倍的全額交割股飛寶），第二名是逼近四倍的利勤，漲幅超過一倍以上的公司共計二六家，高於五成則有八○家，其中製鞋表現最為整齊，另外紡纖、汽車也有不少個股漲勢相當亮眼。電子類股雖有少數族群如ＰＡ、光通訊等點綴，然而整體表現並不盡理想。 放寬漲跌幅後，台股強、弱勢更是涇渭分明，對一般散戶來說選股邏輯大致不變，但操作模式則必須增加新的因應對策。七月起台股進入除權息旺季，除了國際總體經濟的詭譎多變外，還必須要留意稅制的改變，如綜所稅增加四五％級距、可扣抵稅額減半等不利因素干擾，可能會造成棄息賣壓。 配息對投資人來說是應得的報酬，可惜不幸成為政府眼中的肥肉，而遭到層層剝削，必須更注意「實際有效稅率」（詳見《先探週刊》一八三二期）。另外，也有些公司可能遭到棄息，因此也不一定要參與除權息，假設除息前出現一段下跌走勢，也或可在除息過後，留意是否會出現回補買盤。 強勢股較易填息 今年已除息公司（統計至七月一日、扣除ＴＤＲ）有一○八家，其中已經完全填息的公司有二九家、占比二六．八％，能夠在除息當日就填息的公司並不多，相對具有指標性意義的是台達電（2308），而在邁向填息之路公司的頭號代表是台積電，除息當天逢台股重挫二二六點，若填息將有利帶動台股續彈。 由於指數位處九○○○點之上的歷史高檔區，加上國際總體經濟、股市狀況頗多，若要參加今年的除權息，第一步必須先釐清產業趨勢與個股體質，八月中之前將陸續公告上半年獲利，有基本面保護的個股，填息的機會將較容易增加，如果只是單純的高殖利率概念，則相形之下力道就會比較弱。 目前已填息公司可概略分為三類，第一種是強勢股除息後填息，如設備股的德律、工業電腦股王樺漢，股價攻擊來到波段高點後橫盤整理，除息後未跌破高檔震盪區間，仍保有再創高的機會，等待業績或下一波段的攻擊量能，又如特化的雙邦，在上漲奔跑中迅速順勢完成填息。 第二種則是今年已填息多數股模式，先在除息前走跌，甚至利用除息做為測試波段低點的工具，藉此製造技術性修正後反彈契機。如工業電腦龍頭廠研華、運輸股中航、ＩＣ設計亞信、封測廠南茂等，就連股后漢微科也是除息測試季線支撐，之後才又跌破並下探半年線支撐再彈升。 這類型的公司有可能就是遭到投資人棄息，不過只要籌碼不太過凌亂，且有基本面作為支撐，則填息可望伴隨反彈一同到來，不參加除息也有機會跟著搭上反彈列車；第三種最普通，就是配息金額較低的企業，股價僅需要隨指數反彈，就有填息的機會，如被動元件大毅、零組件勝德等。 【本文未完，本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1837期；訂閱先探投資週刊電子版】 謝金河：巴菲特指標告訴台股的訊號 【文/謝金河】 希臘無預警宣布倒債，總理齊普拉斯發動七月五日希臘人要不要續留在歐元區的一場公投，讓全球金融市場倒抽了一口氣，周一開盤的全球股市都出現大長黑。 六月廿九日先開盤的亞洲股市，台股重挫二二六．四七，指數殺破年線，且一口氣把二○一五年的漲幅全都吃光了，香港恆生指數大跌六九六．八九，而前一天為了挽救股市狂瀾的中國人民銀行宣布降息一碼，存款準備率降兩碼，讓存款利率壓低到二％，貸款利率剩下四．八五％，但是深滬股市依然不賞臉，上證廿九日大跌一三九．八四，深證跌一五一．五六，兩市跌幅都超過五％。 希臘把全球嚇出冷汗 亞洲其他市場無一倖免，日經跌五九八．二，南韓綜合指數跌二九．九七，身處風暴核心的歐洲股市全面大跌，德國跌四○九．一一三，跌幅達三．五六％，法國跌一八九．三五，跌幅達三．七四％，英國跌一三三．二二，義大利大跌一二六四．八，而在全球股市中扮演中流砥柱的美股也無法倖免，道瓊跌三五○．三三，跌幅一．九五％，NASDAQ跌一二二．○三，跌幅達三．四％，道瓊這一跌，把今年漲幅也全跌光了，象徵市場恐慌情緒的ＶＩＸ衝高到一八．八五，這是今年的高點。 希臘這一鬧，把全球嚇出一身冷汗，不過全球股市反應希臘倒債的恐慌情緒之際，我們看到市場出現了一些特殊的穩定力量，首先是債市相對平穩，我們看希臘政府決定倒債，關閉股市、銀行，限制民眾每日只能提領六○歐元，但是真正核心的希臘十年債殖利率並沒有顯著衝高，到六月三十日為止，希臘十年債殖利率是一○．八四五％，這個利率相對於二○一二年三月歐債危機爆發歐豬五國風暴，希臘十年債衝高到三七．○一，可以看見這回希臘就快倒下了，但是，希臘十年債並沒有出現脫韁野馬般的飆高。 互為表裡的德國十年債殖利率，兩個月前寫下○．四九％新低，目前在○．八二七％，雖有上升，但幅度並不大，義大利十年債在二．二四六％，跟上次直逼八％也完全不同，法國十年債在一．二四六％，也沒有出現顯著變化。敏感的歐債市場殖利率沒有出現失控式的飆高，這是暗示資金市場並沒有出現恐慌失控的景象。 中國狂牛暫時歇息 第二個訊號是ＶＩＸ有衝高，但匯市相對平穩，假如希臘退出歐元區成了定局，歐元恐大跌，甚至會跌破三月的一．○四六，英鎊也是如此，但是，廿九日美元指數衝高到九六左右，歐元仍在一．一一二二，英鎊在一．五六一二左右；也就是說，歐元、英鎊都比預期來得強勁。 三是金融市場替代性的一些指標，例如，ＶＩＸ衝高但沒有過二○，金價、白銀、白金等避險商品不漲反跌，白金創了新低，金價也跌到一一六八美元，從這個現象看，希臘這次困局是齊普拉斯民粹式發動公投，企圖賴債的舉動，金融市場會被希臘公投嚇一跳，但是災情只有一、兩天，接下來看七月五日希臘是否公投，或者是跟歐盟談判妥協，找到危機解決方案，因此，希臘問題不會對全球金融市場帶來重傷害。 除了希臘外，另一個要留意的是深滬股市回檔的衝擊，這回中國狂牛終於在六月告一段落，上證六月最高漲到五一七八．一九，最慘跌到三八四七．八八，六月上證最大跌掉一三三○點，深證從三一五六．九六下殺到二二○一．九，最多跌掉九五二．○六，這是過去半年累積了超大漲幅的修正，在跌勢形成之後，人行降息，證監會多次進場想安撫股民的心，但目前投資人持股幾乎滿水位，這次回檔可能要一段時間清理籌碼，陸股一定會出現巨大波動，暴漲暴跌是常態，短期底部仍然沒有出現。 下一個要觀察的是這次波動最激烈的中小板及創業板，何時出現止跌的訊號？這一波創業板寫下驚人漲幅，今年指數從一四七一漲到四○三七．九六，最大漲幅是一七四．五％，市值超過六兆人民幣，平均本益比是一三八．五倍，這次創業板從四○三七．九六急殺到二四八五．四六，跌幅達三八．四四％，最受投資人注意的四方精創從一三八左右急殺到七七人民幣，股價一修正就幾乎腰斬，當然也會影響精誠的股價。 這次中小板指數從一二○八四．六急殺到八一一九．二八，跌幅也達三二．八％，中小板及創業板，每天都出現大量換手，這兩個市場投機性最高，陸股能否止跌，這兩個市場有領先作用。 如果希臘倒債危機穩定下來，陸股跌勢近尾聲，那麼全球股市可望穩定下來，下半年還是回到各自調整的軌道。這當中有幾個突出的市場，一是日圓在一二五．八的貶值告一段落，日經指數這次屹立在兩萬點大關之上，寫下二○九五二．七一之後拉回，始終沒有跌破二○○○○點，這是十分強勢的表現，日圓不再大跌，南韓也逐漸挺住，這一波南韓MERS來襲，但南韓綜合指數並沒有大跌，七月二日收在二一○七．三三，今年仍有九．五％的漲幅，表現可圈可點。 研判股價合理指標 二是美光財報不如預期，造成半導體的跌勢，可能影響台股。目前費城半導體指數從七四九．二六下殺到六八二．一三，是美國指數中最弱勢的，其中美光從三六．五九跌到一八．五五美元，股價幾乎出現腰斬走勢。DRAM反轉下跌，已牽動南韓三星、HYNIX的走勢，台灣的華亞科、南科首當其衝，台積電廿九日除息四．五元，當天大跌三元，立刻陷入貼息走勢，也相對壓抑了台股的表現空間。 【本文未完，本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1837期；訂閱先探投資週刊電子版】 本期其它精彩當期文章延伸閱讀 ◎封面故事：站上年線將除息個股一覽表 ◎特別企劃：兩岸食安新法翻轉業界生態 ◎焦點議題：希臘人面對災難的最困難抉擇 ◎國際趨勢：日股強出頭 持續走牛市 ◎產業脈動：F-臻鼎、台郡火力全開 ◎重要資訊：上市櫃除權息一覽表 活動看板 點選看詳情 ◎訂先探送股市大戶的時間買股術 ◎104年萬用手冊全省熱賣中 ◎104年度興櫃總覽全新上市熱賣中 ◎夏季總覽為您解開財報數字的秘密！ •旗津新亮點！就是「黃金海珍珠」啦 與高雄市區僅有一水之隔的旗津，向來是高雄人假日小旅行的熱點，熱鬧的市集、海岸和美味海鮮，還有「黃金海珍珠」新亮點，讓假日搭乘渡輪往返哈瑪星和旗津的人潮川流不息。 •如何知道孩子是否準備好上學？ 該如何觀察孩子有沒有準備好上學？上幼兒園要先有哪些能力？自理能力、人際社交互動能力，以及良好專注力，是爸爸媽媽首先需要先觀察及培養孩子的能力。

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