新台幣在今年第1季共升值6.02%，創2008年第1季以來的最大升幅，在新台幣大幅升值下，匯損金額也將相當驚人，目前上市櫃公司第1季獲利將陸續公布，但匯損金額並未公布。 然以壽險為主體的金融股可由外匯價格變動準備金的變化計算匯損的金額，就國泰金（2882）、富邦金（2881）、新光金（2888）與中壽（2823）4大壽險股做觀察，總匯損金額達到265億元，稅後總獲利177億元，匯損金額占原先獲利約6成，比重相當可觀。
大型壽險公司的國泰人壽與富邦人壽因資產規模大，資產分散投資後具有不同幣別的資產產生一籃子貨幣的自然避險，因此國泰金與富邦金匯損占獲利約4成，相對規模較小的中壽獲利幾乎完全被匯損吞蝕殆盡，壽險股因美元資產規模大，因此匯損相對嚴重度高，但其他電子與傳產的原物料族群的產品主要仍為美元報價，因此也會受到匯損的衝擊，短線財報公布時股價仍會受到匯損影響，操作上須特別留意。
台幣走勢已趨穩定
新台幣在第1季大幅升值後，近期已轉趨穩定，4月以來僅小幅升值，預期後續台幣升值空間相對有限，主要由幾個觀點出發，第一為物極必反現象，根據近20年來匯率季波動的觀察，當出現單季超過4%以上的大幅升值，下一季新台幣即使繼續升值、幅度也相當有限，大多出現反向貶值。
第二為升值帶給企業獲利過大壓力，尤其可用國際清算銀行的名目有效匯率指數（NEER）與實質有效匯率指數（REER）做觀察，前者是在衡量本國貨幣對1組外國貨幣的價位，後者是在衡量本國商品對1組外國商品的價位，至第1季底為止，台灣實質有效匯率創10年新高，名目有效匯率指數創15年新高，產業競爭力受到壓抑，台幣第1季強勢主要仍因美國恐將台灣列入「匯率操縱國」的壓力，因此央行放任台幣升值，但近期美國財政部公布名單，台灣並未被列為匯率操縱國，仍是維持在觀察名單內，而央行壓力大幅降低，央行並不會樂見台幣升值壓低產業競爭力，預期後續央行將適時出手阻升。
第三為美國今年升息預期至少3次，下半年升息的步調將加快，就升息的角度而言，美國長期利率將持續攀升，加上資金將由海外回流美國，美元指數有望轉強，反向新台幣將轉趨貶值，因此就過去經驗，美國長期利率與新台幣走勢亦步亦趨，後續升息有望帶動新台幣轉貶，但就股市操作而言，台幣升值將壓抑企業獲利，但若新台幣弱勢貶值將引導外資賣超，也壓抑股市表現，因此後續寄望新台幣能維持在30元∼31元之間震盪，同步減輕企業獲利壓力與外資賣超的壓力，預期將有助於台股指數的表現。
報價強勢股可留意
由於預期後續新台幣升值趨勢將告緩，因此部分受到第1季匯損壓抑的公司雖表現弱勢，但匯損陰霾過後仍將回歸基本面，目前產業報價相對強勢或下半年業績將大幅爆發的族群，近期在財報公布匯損利空時應趁拉回布局，短期利空反映後將出現回升趨勢，第1類族群為近期產品報價相對強勢者，包括DRAM、Nor Flash與矽晶圓族群，DRAM自2008年金融風暴後，市場供過於求而持續整併，目前僅剩下三星、海力士與美光等3大集團，約占市場比重96%，其他來自於台灣的南亞科（2408）與華邦電（2344）。
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2017/05/01 第195期 | 
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