2014年09月26日08:07
中国可能牺牲改革保增长
Bloomberg News
一位行人从中国人民银行北京总部大楼前走过。
在
中国考虑给央行换帅之际，该国领导人面临着一个涉及面更广的问题：他们愿意接受经济增幅放缓的局面吗？中国高层领导可能正在讨论撤换担任中国央行行长多年且大力倡导市场化改革的周小川，而目前中国这个全球第二大经济体2014年的经济增速无法达到政府设定目标的可能性在逐渐上升，若果真出现这种情况，则将是1998年亚洲金融危机以来的首次。中国政府为今年设定的经济增长目标为7.5%。
许多经济学家们表示，中国政府可能不得不推出更多诸如全面降息这样的大规模举措来刺激经济活动。有央行顾问称，全面降息遭到了周小川的反对。
不过，采取这些举措将意味着北京又回到了把促进经济增长放在第一位的老路上。强调增长不仅可能令中国本已高居不下的债务状况进一步恶化，同时还会导致相关改革被推迟，而中国领导人表示，希望通过这些改革让经济走上可持续发展的道路。
在许多官员和经济学家眼中，周小川愿意以牺牲短期增长为代价推动利率自由化等改革。利率自由化被认为能促进信贷更有效分配以及在长期内更好地为经济服务。因此一些人将周小川受重用与否视为领导层对改革决心的信号。
中国股市周四升至18个月高点，因投资者认为，周小川果真离任的话可能意味着一个货币政策宽松阶段将来临。信贷状况的放松通常有利于股市。
中国社会科学院(Chinese Academy of Social Sciences)资深研究员张斌表示，不管谁执掌央行，货币政策都取决于经济表现。他称，如果中国经济进一步走软，领导层推动那些可能对整个体系带来较大风险的改革的意愿将降低。
到目前为止，中国领导人发出的信号仍不明朗。6月份时，中国国务院总理李克强曾向各地中共官员表示，7.5%的增长目标具有律法约束力。然而在本月初的一次讲话中，李克强似乎不介意增长率略微高于或低于上述目标。他当时称，中国不能一直依赖宽松信贷刺激增长。他还承诺政府将继续致力于经济改革。
这种不断变化的讯息让分析人士对政府是更关注增长还是改革产生了巨大分歧。
瑞银(UBS)经济学家汪涛称，考虑到近年来中国杠杆程度和过剩产能大幅上升，政府不愿意使用更强的刺激，这一点可以理解，但这种决心可能会越来越多地受到考验。
很多经济学家与汪涛持相同观点，他们预计今年年底或明年年初将推出降息举措，而包括美银美林(Bank of America Merrill Lynch)经济学家陆挺在内的另一阵营则认为，降息的可能性不大。
近几个月来，受房地产市场减速以及不断扩大的反腐行动的拖累，中国经济一直在摇摆不定中前进。房地产市场占中国国内生产总值(GDP)的四分之一，而反腐行动则令支出和投资受到影响。
2008年，为了应对全球金融危机的影响，中国推出了大规模经济刺激方案，这帮助提振了国内经济，但同时也让中国的债务水平大幅上升。据中国知情官员表示，周小川当时曾提醒时任国务院总理的温家宝，不要过长时间实施刺激，但他的建议被置之不理。这样造成的结果是，中国央行在试图遏制由之产生的通胀时为时已晚，中国的债务问题也因此恶化。
《华尔街日报》周三报道，中国共产党最高领导人习近平正在考虑撤换周小川，这是围绕经济改革的内部斗争之后大范围人事调整的一部分。党内官员对《华尔街日报》表示，最终决定尚未作出。
中国央行在声明中否认周小川会很快卸任。
党内官员称，最有可能接替周小川执掌央行的人选为前证监会主席郭树清，他曾担任银行高管，目前是山东省省长。记者未能联系到郭树清对此置评。山东省政府一位官员表示，官方尚未证实郭树清将赴央行任职。
与美国联邦委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)不同，中国央行并非独立于政府的机构；在政策方面需要得到最高领导层的首肯，而且通常还要与其他政府机构在一些问题上争斗，比如是否调整利率或者何时调整利率政策以及如何改革国内金融业等问题。
据上述中国央行顾问称，在过去数月中，由于担心会加剧中国的债务问题，周小川抵制了中国政府其他部门要求对中国经济实施全面刺激措施的压力。中国央行采取了一些针对保障房、农村地区和私营企业的定向宽松举措。周小川自2002年起担任中国央行行长。
另一方面，周小川在持续推进中国的利率市场化改革和其他市场变革措施，这些措施将为庞大的中国银行业体系引入更加激烈的竞争。今年3月份，周小川称中国可能会在两年内放开利率市场，从而成为第一位对利率市场化改革给出具体时间表的中国高层官员，中国领导层此前只对此作出过模糊的承诺。但一些经济学家称，如果中国领导层更加担心的是经济增长，推出此类改革可能有些不合时宜。
研究机构龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)的分析师Chen Long称，无论周小川何时退休，对货币政策的影响都将有限，但将不可避免地给中国的金融改革进展带来更大的不确定性。
Lingling Wei
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