【先探投資週刊1836期】台股多空交戰 操作心法大公開

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2015/06/26 | 第232期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站 封面故事 台股多空交戰   老謝專欄 台股「微投資」的新趨勢   活動看板 活動快訊   台股多空交戰 【文/江文勝】 外資終結連續賣超，態度由空轉為中性，加上權值股反彈，台股投資信心危機暫時解除，加權指數跌深反彈，並站上年線反壓九三二五點之上。 全球股市多空涇渭分明 然而，短線台股轉危為安是否就此代表多頭再度重掌主控權？中、長多可望高枕無憂？目前來看尚言之過早！反彈常態量不及千億，且年線仍下彎，加上指數面對季線九五八○點、半年線九五一○點的重重反壓仍待克服，多、空個股壁壘分明，指數趨向盤整，個股將再度恢復今年以來多、空涇渭分明的走勢。 事實上，全球股市今年也是多、空壁壘分明，邁入金融海嘯過後第七年，各國經濟恢復情況不一，導致貨幣政策走向分歧，像美國ＱＥ退場，中國、歐洲、日本則擴大ＱＥ，資金快速流動，不但造成國際股市波動震盪加大，匯率的變動，更成為許多國家經濟成長的重要變數，當然股市多、空也開始兩極化發展，像傾全國之力拚命做多的陸股、日股走勢超強，中國上證及深圳綜合指數今年至今漲幅分別高達六○．一％、一二三％；日股在安倍經濟學發威及日圓大貶日企國際競爭力大增之下，日經今年來亦上揚二○．一％。 德國受惠弱勢歐元強化企業國際競爭力，德股更創歷史新高，雖然近期因希臘危機稍有拉回，但仍未脫離長多架構。美國仍是全球超強經濟體，美企競爭力無人能敵，資金回流美元體系下，美國強勢股依舊是資金鎖定的標的。 反觀新興市場國家則在經濟表現低迷、資金持續外流下，大部分國家股價均步入空頭格局，像東南亞國家中的泰國、馬來西亞、印尼等國股市均已跌破年線，成為典型的空頭排列。中南美國家股市如巴西、阿根廷、智利也進入長多轉長空的重要轉折。其他如俄羅斯、沙烏地阿拉伯、阿布達比、杜拜等也是處於空頭主宰的熊市行情中。 台灣過去與美國、中國、日本、歐洲經濟連動性高，股市連結度也高，但近年來卻明顯脫鉤。主要原因是台股無論在交易面、政策面、稅制面均獨厚外資，在內資大戶、主力出走下，造成台股多、空兩個市場，加權指數由外資主導目前仍跟著國際股市波動，雖一度跌破年線，但在國際股市走穩反彈下，暫時又回到年線之上維持中長期的多頭格局；反觀，過去受大戶、主力青睞的ＯＴＣ市場，則在大戶資金外流之下，早已跌破年線，陷入中、長空架構中。 類股的多、空表現也是壁壘分明，若以年線來定多空，目前類股分類指數能維持在年線之上的僅有食品、紡織、金融、化學、光電、資訊服務、油電等；而已跌落年線走空的分類指數擴散到包括水泥、塑化、機電、造紙、營建、電機、電器、化生、生技、玻璃、鋼鐵、橡膠、汽車電子、電子、半導體、電腦、通信、電子零組件、通路、航運、觀光、貿易等領域。 其中電子產業分類指數轉弱，尤其上半年推升指數攻上萬點的重大功臣半導體類股亦至年線下，電子及半導體分類指數低迷不振，加權指數即使短線回到年線上長多架構，下半年多頭之路仍充滿荊棘。 多頭產業幾與美強勢股連結 而仔細探究台股中的長多股發現，與運動休閒相關的產業是多頭股中最整齊的族群，包括機能性紡織股中由儒鴻、宏益、得力牽引出的龐大紡織聚落，近期多頭漲勢已從下游逐漸往上游擴散，高價股漲勢拉升低價股轉強，集盛、宜進、宏遠、大宇、台富等一棒接一棒表態；而另一運動休閒的多頭兵馬則由製鞋業的豐泰、Ｆ─鈺齊、寶成分進合擊，上游鞋材包括百和、利勤等漲勢更是不落人後。 而引領台股中休閒產業族群維持長多格局的，則是美國專業運動裝備相關的Nike，及這幾年快速竄起的Under Armour、Nike、Under Armour在台供應鏈，成為台股長多股的重要勢力。甚至運動休閒風盛行也帶動旅遊業的蓬勃發展，雄獅股價走勢也在低調中邁向新高。 另與美國強勢股Tesla連結的台灣相關個股也正悄悄崛起，受惠今年首季銷售金額比去年同期增加五○％，明年第一季前汽車產能估計將快速暴增，讓Tesla多頭展現捲土重來的強烈氣勢，也帶動台股中相關的Tesla供應鏈，包括和大股價突破百元領先創下歷史新高後，車用連接器的Ｆ─貿聯跟進往歷史新高一九四元挺進。 此外，除了電動車布局之外，Tesla今年五月初宣出將推出一系列應用於住家、企業和發電廠的電池產品，宣告這家電動車大廠正式進軍能源儲存事業。執行長馬斯克表示，公司已接到三．八萬顆Power Wall家用鋰電池儲能系統的訂單。看好Tesla與日本PanasonＩＣ在內華達州興建的超級電池工廠（Gigafactory）即將在二○一六年起量產，美國券商Baird二十二日將特斯拉目標股價由二七五美元，明顯上調二二％至三三五美元，並重申該股評級為「買入」。連結到台股中，生產硫酸鎳、硫酸鈷等電池材料的康普，未來很有可能是Tesla供應鏈中重要的長線伏兵。【本文未完，本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1836期；訂閱先探投資週刊電子版】 台股「微投資」的新趨勢 【文/謝金河】 六月廿二日聯合晚報用了一個很大的標題，上面寫著「希臘危機暫解，台股站上年線」，當天台股罕見大漲一二三．四點，技術面是站上年線，當天外資在連續十五日賣超之後，難得出現三一．四四三億元的買超，一些權值股表現出色，帶動台股漲逾百點，不過這一根技術面的長紅，並沒有對台股產生向上推進的力量，年線仍繼續下彎，多頭仍然面臨壓力。 這當中，我們習慣把台股下跌歸咎給希臘危機，台股從五月的一○○一四．二八跌到九一七○．○九，跌幅達八．四三％，算是全球股市中表現最差勁的市場。其實全世界都沒有受到希臘問題太大影響，我舉實例來說，希臘的問題直接衝擊歐洲，但是德國股市今年仍漲一七％，法國漲一八％，英國也漲了四％以上，除了希臘外，歐洲各國股市都站在年線上。 而美國股市已連漲七年，今年道瓊仍在一萬八千點上下，NASDAQ漲到五一六三再創歷史新高，羅素二○○○的一二九六也是歷史新高，ＮＢＩ生技指數漲到四○二八．七五也創歷史新高，今年的漲幅有二六．二％，這是歐美股市的情況，令台灣最羨慕的是安倍射三箭之後的日本股市，日經寫下二○九五二．七一的十五年新高價，今年以來漲幅超過兩成，曾在一九九○年漲到三八九五七，台股跟著日股吹泡沫，也一度漲到一二六八二，如今日股起來了，台股欲振乏力。 陸股仍受全球目光聚焦 歐美與日本是經濟大國，再看新興市場的表現，南韓有MERS疫情襲擊，但是，南韓股市今年仍上漲八．七四％，歐美聯手經濟制裁的俄羅斯，今年股市大漲二九．二％，盧布從七九．一七九升值到五三．九九，也出現大轉機，亞洲的新興市場東協國家，新加坡、印尼、馬來西亞今年漲多小回，但印度、菲律賓、泰國仍然收紅。 這一周中國深滬股市巨大波動，上周上證大跌六八七．九九，跌幅達一三．三％，深圳股市也大跌三九八．四八二，跌幅達一二．八％，這一周上證一度下探四二六四．七七，深證一度跌到二五九七．六六，創業板從四○三七．九六跌到三一九三．五，跌幅逾二○％，廿三日拉出一記長下影線，初步化解了再探底的壓力，縱使經過這一波大回檔，上證今年仍有四五％的大漲幅，深證今年漲幅仍高達九八．九％，中國股市仍是全球目光聚焦所在。 中國狂牛奔馳，現在稍稍放慢腳步，原則上不是壞事，這一波深滬股市拉回，也多少衝擊台股，具代表性的寶滬深廿二日跳空大跌一．五元，ＦＢ上證從四二．九元回挫到三八．一七元，最顯著的是上証２Ｘ從六八．二五元下殺到五○元，反方向的上證反2從九．○三拉升到一○．五二元。四方精創連漲十五支停板後，到廿四日從一三八跌到一一八人民幣，精誠的股價也回挫到七○．五元，兩岸資本市場在這一波深滬股市回檔中找到更多的連結。 把全球股市掃瞄一遍，大漲的居多，下跌的市場很少，台股廿二日強力上漲一二三．四點，總算從跌勢的市場拉成漲勢的市場，以六月廿四日收盤來看，今年上漲九○．○五點，漲幅不到一％，但ＯＴＣ市場仍小跌一．四五％，相較於全球股市的巨大漲幅，台股只能算是小確幸的市場，特別是從量來觀察，在六月四日出現一記二○七．八九點的長黑，爆出一三五一億大量之後，在六月九日之後再也沒有見過千億大量，未來只要外資不見巨量買超，台股可能出現小碎步的走勢，看起來上檔空間不大。 台股可能小碎步走勢 這次陸股出現大震盪回檔，很多人擔心可能泡沫，不少人看衰，可是拿一個指標來看，用股市總市值除以ＧＤＰ，深滬股市這次市值一度突破一○兆美元，到一○．三六三兆美元，若比對中國ＧＤＰ，股市與ＧＤＰ的比值約一倍，但台股一兆美元市值對照五○○○億美元左右的ＧＤＰ，股市的市值對比ＧＤＰ約二○○％，背後顯得台股的貴，相較於美國的一四七％，日本約九五％，俄羅斯ＧＤＰ二．一五兆美元，股市不到五○○○億美元，市值與ＧＤＰ的比值約二○％；台股的二○○％對照俄羅斯的二○％，突顯了台股背後的貴，但這是因為外資拉抬權值股撐大了市值，像台積電目前市值三．七六兆台幣，約占台股權重一二％左右，六月廿九日台積電除息，對台股會帶來很大衝擊。 台積電在廿九日當天，要扣掉四．五元股息，會影響台股指數約五○點，而配出一一六六億現金，外資拿近九○○億左右，只要繳一八○億左右的稅，剩下的本國投資人卻必須繳五○％以上的稅，台積電的除息彰顯了股市外資、內資的不公平、不正義，這也是台股積弱不振的主因。 這些年政府缺錢總是向股市伸手要，像二代健保附加費二％，明年長照費可能再加○．五％，加上兩稅合一扣抵減半，讓台股愈來愈沒力，因為大股東、中實戶領到的息，有一半拿去繳稅，市場上充滿了沈重棄息壓力，最明顯的例子，台積電旗下ＩＰ的ＩＣ設計公司創意電子，昔日股價最高漲到二八三元，今年六月十六日配息三元，除息前一個月，從八七．六元跌下來，十五日除息前夕，跌到七八．一元，可見棄息壓力很大，十六日除息股價下跌三元，股東等於拿錢除自己的息。 目前創意股價七七元左右，仍處貼息狀態。創意是矽智財的ＩＣ設計公司，去年ＥＰＳ三．二七元，如此績優ＩＣ設計股都不濟，可以想見今年投資人對「除息」─除自己的錢，又要繳一半的稅─心中的恐懼，所以從六月到九月的除息旺季，可能會大大影響台股多頭走勢，這是台股今年的第一個挑戰，今年棄權息壓力，可能是歷史最大一次。【本文未完，本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1836期；訂閱先探投資週刊電子版】 本期其它精彩當期文章延伸閱讀 ◎封面故事：蘋果供應鏈拉貨潮將再現 ◎特別企劃：次產業龍頭股 抗跌有理！ ◎理財 APP：亞洲資金竄逃戒急用忍 ◎國際趨勢：運動服巨擘走強 無懼強勢美元 ◎產業脈動：電動機車供應鏈出列 ◎重要資訊：上市櫃公司股息殖利率一覽表 活動快訊 點選看詳情 ◎訂先探送股市大戶的時間買股術 ◎104年萬用手冊全省熱賣中 ◎104年度興櫃總覽全新上市熱賣中 ◎夏季總覽為您解開財報數字的秘密！ •滑手機眼睛傷很大！吃花青素護眼 滑手機現象隨處可見，餐廳、公車、捷運、排隊等位，非常傷眼睛，那麼吃什麼能保護眼睛？據研究，花青素、葉黃素及玉米黃素、維生素E、維生素C、茶多酚這些營養素對眼睛好。 •成為專欄作家的最快捷徑 你的創作，需要被看見！【e世代文學報】徵求專欄作家，歡迎網路上的秀異寫作者來投稿報名，不拘形式，小說、散文、新詩都大歡迎！

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