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星期一, 4月 25, 2016

台股暑來寶 5大概念受惠股旺一夏


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2016/04/25 第143期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份  |  非凡商業周刊  |  臉書粉絲團
本期焦點 台股暑來寶 5大概念受惠股旺一夏
特別報導 B / B值探景氣多空 上下游走 Q2平穩向上機會多
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台股暑來寶 5大概念受惠股旺一夏
【作者 /許博傑】 
今年3月全球均溫刷新百年紀錄!包括日氣象廳、美國太空總署(NASA)均證實,全球3月均溫較2月上升達1.07度以及1.65度,較1891∼1950年間以來高,在今年2月均溫已遠高於全球長期平均值,3月均溫持續上升,科學家認為這透露出某種氣候緊急狀況的訊號,而聯合國專門機構之一的世界氣象組織(WMO)也指出,今年3月氣溫的數據打破過去紀錄,地球可能徘徊在暖化門檻邊緣。

在3月氣溫持續升高情況下,4月起北半球有開始提早步入夏季的可能性,這對於傳統的夏季概念股來說,可說是商機提前到來!所以本專題將夏季概念股分為5大類,包括奧運概念(戶外運動、涼感時尚)、夏季食品概念、家電及電子商務、出遊度假、遊戲商機,提供投資人做為參考。

中國解禁高爾夫運動

今年的夏天可說是相當熱鬧,尤其對於運動愛好者來說,包括6月10日至7月10日即將舉辦的歐洲盃足球賽,以及8月5日至8月21日舉行的奧運,都將引爆球迷及運動迷的熱情。除了以上2項熱門運動外,過去被視為是富人運動的高爾夫球產業,今年的4月起似乎也出現了新的變革。

在大陸《中國紀檢監察報》4月14日的文章中指出,對於高爾夫球運動表明:「做為1項體育運動,打高爾夫球本無對錯之分。」高爾夫球的問題是出在「違規」,即花費公款取得高爾夫球卡,接受管理和服務對象贈送的高爾夫球卡,在辦公時間打高爾夫球,或者接受管理和服務對象安排的高爾夫球活動等,而具官方色彩的《新京報》也表示︰「如果有領導幹部真心熱愛這項運動,只要是自費,並且是在業餘時間,打高爾夫球也無可厚非」。

從官方及官方媒體的說法來看,各界解讀為中共領導人似乎對這項運動退讓了一步。過去高爾夫球運動在毛澤東時代被批評而受到禁止,加上習近平在2015年的反腐運動中,高爾夫球運動也因為象徵金錢和權力的交易成為8500萬共產黨員不准參加的運動,不過,在中國有13億人口的加持下,一旦高爾夫球運動解禁,後續所創造出來的商機以及運動人口,將是美國、歐洲等市場無法比擬的,這對台灣高爾夫球產業將產生正面激勵效應。

奧運概念》

戶外運動、涼感時尚夯

台股高爾夫球產業相關公司包括大田(8924)、明安(8938)、鉅明(8928)、邁達康(9960)等,其中大田、明安、鉅明都是與球桿、球頭、球相關,過去的幾年當中,受到經濟不景氣及高球場違反自然環境生態的影響,讓全球高球運動有式微現象,加上中國廠商代工能力崛起,導致台灣相關公司業績呈現下滑,所幸今年高爾夫球首度納入奧運,加上中國對官員解禁,研判今年高球產業有望較去年復甦。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/4/22 No.985】

 
 
B / B值探景氣多空 上下游走 Q2平穩向上機會多
【作者 /劉峻榮】 
在景氣方向不明摸著石頭過河的氣氛當中,台股今年第1季的表現可謂勇冠群雄一枝獨秀,主要受惠於企業高配息政策,低本益比、高殖利率的題材,在負利率的背景當中深受國際資金青睞。然而隨著指數回到年線壓力帶,後續景氣方向卻更加混沌不明跟不上指數的走強。

時序剛進入第2季,繼亞銀下修台灣經濟成長率後,IMF再開一槍大砍台灣今年GDP成長預測至1.5%,預期本週即將登場的中經院以及IEK的台灣經濟成長預估再下修已是研究圈基本的共識。

黑天鵝性喜群居,利空消息總是互相伴隨而來,大環境不佳的同時,各產業圈也傳出第2季保守的展望,繼日本蘋果智慧型手機供應鏈下修出貨展望後,連台積電於第2季的法說會也開始下修今年智慧型手機的成長率以及原半導體成長率2%至1%的預估。

穩健型投資人首選

無怪乎4月起集中市場的成交量陷入觀望,均量萎縮至780億元的規模,懸掛在投資人心頭的是美股超級財報週的變數、5月的繳稅賣壓、甚至於520政權輪替後,台股是否會有大幅反轉的風險等疑慮。究竟第2季基本面如何看待、行情如何規畫、操作策略如何制定,我們繼續藉由B/B ratio勾勒半導體景氣方向,再來判斷台股多空。

用一眼掌握台積電第2季法說會所公布財測內容如圖1所示,可以了解為什麼外資普遍仍給與台積電正向的評等,即使因春節期間南台灣地震所造成第1季EPS大幅不如預期,但在第2季能夠迅速脫離震災回復產能利用率滿載,以及中長線7奈米、10奈米高毛利高階製程蘋果及高通訂單回歸的中長線競爭力,依舊是中長線外資最看重的重點,展現在法說會後的股價相對抗跌,如同本刊971期的分析,仍然值得穩健型投資朋友繼續追蹤,未來若能朝外資預估中期目標價邁進(190元至172元),其實也勢必帶動費城半導體指數再創新高。

恐成反市場心理

在此之前,本文著墨的重點則在於即使競爭力強如台積電,依然對於大環境半導體景氣採取謹慎的態度,雖然投資市場普遍以台積電下修今年全球半導體成長率視為經濟衰退的警訊,不過,有可能這樣謹慎性的態度,反而成就了半導體景氣能夠走多的反市場心理學的重要證據。

附表近期北美半導體B/B值數據追蹤至今年3月所公布2月期別,數據已經連續3個月站穩1,不過根據供應鏈所傳出近期追蹤數據,在高階智慧型手機成長趨緩、聯準會回收資金減慢、經濟復甦力道的預期下,在本文截稿前仍未公布的3月訂單數據可能再度又呈現滑落現象,後續仍須持續追蹤。但即使再度滑落1也無須悲觀,如同第1季我們藉由B/B值分析,連續兩個月小幅滑落1卻得出對於半導體景氣不必悲觀的看法一樣,重點已經不再於原始指標設計大於1或小於1的短期景氣榮枯判斷。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/4/22 No.985】

 
 
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