[G4G] 大陸銀行再犯「毒癮」 放貸凶猛或致錢荒更甚

大��行再犯「毒�」 放�凶猛或致�荒更甚

�荒��款投放�新高是2013年大��行的特徵，其�款投放迅猛的�例在今年得以延�。中���的�展靠信�的大量投放，�如毒�一��除，�致�荒在今年更加�害。(Getty Image)
【大�元2014年01月19日�】（大�元�者任���）�荒��款投放�新高是2013年大��行的特徵，其�款投放迅猛的�例在今年得以延�，����1月全行�新增�款����。中���的�展靠信�的大量投放，�如毒�一��除，�致�荒在今年更加�重。

�荒��款�新高 去年上演�簧�

中共央行15日��2013年社�融��模和金融����，央行���示，2013年末M2（����量）��110.65��元，同比增�13.6％。全年社�融��模�17.29��元，比上年多1.53��元。其中，人民��款增加8.89��元，同比多增6879�元。

2013年新增人民��款�8.89��元，�出4年�新高，社�融��模更是以17.29��元的水平刷新�史��。同�大��行��金流�性��也不��出新高，�行�的拆解利率�之�升。

在�款量和融��模���近年新高的同�，去年中�大��行�市����上演流�性��的�簧�。�金需求�大、央行流�性��收�、同�市��狂拆借等因素共同作用下，大量本�投放到����的�金，暗渡���入到投�市�。

中央��大�中��行�研究中心主任郭田勇表示，去年的社�融��模�然攀�至�史高�，但��分析就���，其�相�一部份�金�有�入到����，而是在�行系��打�。

在�家看�，「��」一方面是由於�管缺失的情�下，�行大量信��金投入到�生�的高收益�域，循�的雪球越�越大，形成巨大的「�窟窿」；另一方面，�於市��力，央行又不得不投放更多的�金去填�窟窿，�致�性循�不�上演，�果�金�格越�越高，企�融��度越�越大。

1月新增�款料��� 央行急�令

�《上海�券�》��，至12日，�有四大�行1月新增�款投放已高�3200�，高於去年同期。市�人士��，今年1月全行�新增�款料����元。

去年同期四大行新增�款投放�3700�，�出�月初投放猛、月末有所收�的�象。目前各�行有��去年1月�款投放�奏的��，原因在於�行「早投放、早收益」的�性思�。1月初�款投放迅猛的�不限於四大行，有股份制�行分行�公部��人表示，其所在行月初已�本月�度用光。

�於各�行投放�款�快、�猛，中共央行17日下令，��信�部�要及�提示��，引�金融��加�流�性和����管理，合理安排�款投放�奏，防止���快��。

此外，近日中共央行��政策司司���慧在《中�金融》��撰文�，央行�使用多�化的流�性管理工具，要在必要�����流�性水平。

信�投放�如「毒�」

�家��，中共央行�制管控之下，商��行�������有明�改�、�且���金大�大出等因素影�，今年�行�金流�性���象�成�常�甚至更加�重。

在�去的20年�，中�����增�之快可��全世界都��，但是近些年�，�於中����展的是否具有可持�性，各��疑的�音�始��，特�是2008年金融危�初期中共政府出台超大�模��刺激政策以後，�行的信��之大量投放，後果就是不良��的�升，而�持��增�仍靠投�，因此就好像毒�不��作。2008-2012�5年��中�的��率（���GDP比例）�乎翻番，�125％跳�至215％。

�且事�上相�具有活力的中小企��金�重短缺，而大型�有企�、政府背景企��能�易的�得�款，�些�款中有相�一部份被浪�在收益�低的重�建�上。

通常投�效益可用��指��衡量：一是用每增加1％的投�，能拉�多少GDP；二是一元�的投入，能�生多少GDP。2009年的���指�，��低於中�上一����期的�字。中共�政部副部�王保安日前撰文�，目前中�GDP每增�1美元，�需投�5美元；中�平均投�率�到近50％，有些省份甚至�到80％。

���家成思危11日表示，1992年-2001年的�候，平均一��的投��化�五六毛的收入，�在只有�毛多，投�依�症看���有能�解�。由於有投�的依�症，��供�就得增加，�行信�就得增加。投�建了新�目�建成，�得��投。

��本文作者���件到：dajiyuanren@gmail.com

（�任��：��真）


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