國泰金董事會昨(31)日通過,今年起變更會計政策,投資不動產將由成本法改按公允價值進行評價。此一會計政策變更為金融業首例,將使國泰金淨值增加942.5億元,其中國壽淨值更大幅增加到1,240億元,連帶提高海外併購資金近500億元,有利於進軍東南亞進行併購。國泰金強調,此項調整的用意,是要順應國際準則潮流,真實反映資產的價值,因此董事會昨日通過會計政策變更議案。
國泰金被視為金融股的指標股,觀察昨日國泰金的表現,每股以44.4元收盤,小跌0.05元,成交張數超過1.4萬張。
國泰人壽副總經理林昭廷表示,會計政策改變為公允價值後的影響是:國壽淨值將增加1,240億元、國泰世華銀行淨值增加19.1 億元,至於金控部分,因規定須扣掉自用不動產不得認列的316.6億元,所以國泰金淨值增加部位為942.5億元,少於國壽。
截至去年底的數據,如改按變更後的新方法計算,國泰金淨值高達3,795.1億元,國壽淨值達2,713億元。換言之,更改會計政策後,國壽淨值將一舉突破2,700億元,成為國內壽險公司淨值最高者。
林昭廷表示,今年第1季開始,國壽投資性不動產就會以「接近市場交易價格」的數字,列在財報上。
此項調整同時創造一有利於併購的新條件—即受惠於國壽淨值增加,與淨值相連動的海外併購資金,也可相應提高,增加打亞洲盃的實力。
林昭廷說明,依據規定,壽險公司投資保險業相關事業的上限,不得超過淨值40%,因此淨值提高,國壽可用於併購的資金將可拉高,估算為496億元,「比競爭同業好很多,極具競爭力」。
不過,林昭廷也強調,海外併購案件還不會馬上發生。
林昭廷還說,過去國壽認列自用不動產的原則,較嚴格,只要自用比率超過5%,該棟大樓即認列自用不動產,會計政策改變後,若同一棟大樓有部分樓層出租,即會以投資性不動產認列。
據了解,國壽目前整體持有不動產約200棟。其中投資用大樓共76棟,加上部分投資用18棟,投資用大樓共94棟,另外100棟則為自用。
財務健全度 大提升
不動產投資部位豐厚的國泰金,昨(31)日宣布更改會計政策,除使得國泰人壽淨值大增之外,在財務數據上也有兩大影響,一是國壽資產淨值比從25倍大幅下降到14.1倍,此外,國泰金的雙重槓桿比改善為110.6%,財務健全度明顯提升。
以雙重槓桿比率為例說明,是指金控公司長期投資總額除以合併的淨值,用來衡量金控公司以自有資金或是舉債投資的情況,例如規定上限為125%,超過標準就只能夠靠著自有資金,而不能透過舉債來投資。
國泰人壽副總經理林昭廷指出,採公允價值模式評估保險負債及投資性不動產後,國泰首先確認的,是負債準備金適足性充裕,因此不用再增加任何準備金,換言之,投資性不動產的增值,可以全數反映在淨值上。
另外,國壽資產淨值比、國泰金整體雙重槓桿比率均得到改善,提升財務健全度。
林昭廷認為,這代表國壽體質強健,未來美國量化寬鬆退場,帶動利率上升的狀況,國壽有更高的應變能力。
林昭廷還表示,以公允價值評價不動產,讓財報可提供的訊息更可靠,有助於提升財報揭露透明度。
林昭廷也說,金管會對風險貼水(按:指高風險的投資,要求提高報酬率的補貼)的要求比國際還嚴格。國際上對風險貼水加碼規定,大都落在0.5%~1%區間,金管會的新方案上限為0.8%,平均數為0.55%,比國際標更嚴格,壽險業以新方案計算清償的損益兩平點,與國際接軌時沒有問題。
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