進入第4季後台股產業獲利轉淡，尤其觀察近5年上市櫃企業總獲利各季的波動，第4季獲利將較第3季平均衰退18%之多，主要因電子業旺季已過，加上金融股也不再有現金股利認列，獲利將明顯衰減，但原物料族群卻進入產業旺季。 上個月FOMC會議中以7比3決議不加息，然而，委員會強調升息的理由持續加強，主席葉倫在會中提到，不希望引發就業市場的下行風險，但未來如果勞動力市場持續增長，2016年將會加息一次，市場預期11月因總統大選因此升息機率不高，因此12月看似篤定升息，市場擔憂國際資金將因此撤退。
但若由發達國家的3大央行資產負債表來看，Fed因不再擴大寬鬆因此維持持平，但歐洲的ECB持續擴大寬鬆，另外今年以來丟最多資金到市場的為日本央行，加上近期日央大幅調整寬鬆政策框架，顯示日央變招重新出發，準備要打一場持久戰，後續寬鬆政策不變，全球資金維持充裕，原物料的資金行情將可望延續。
油價可望維持強勢
原物料中最重要的指標就屬油價，石油輸出國家組織（OPEC）在阿爾及利亞集會達成8年來首次「減產」協議，總產量上限訂為每天3300萬桶，比前月產量減少約70萬桶，細節將於11月OPEC部長會議決定，一旦OPEC達成目標，將會要求非OPEC生產國加以支持，即使近期因英國脫歐與德銀風暴導致歐元走低，推升美元轉為強勢，美元走升照理會壓抑原物料價格走勢，但在減產有望達成之下，持續推升近期原油價格走勢。
加上就美國原油庫存觀察，庫存仍持續降低，有利原油價格走勢，另外原油價格爬升至50美元左右，就美國油商的開採總成本而言，目前僅止於損益平衡附近，因此就美國原油探勘井數觀察，雖近期油價上升導致探勘井數緩步增加，但增長速度慢且數量仍屬於相對低位，就期貨角度觀察，目前油價強勢下，原油期貨淨多單仍持續增加，顯示操作者認為原油價格將持續推升，因此在偏多者未獲利了結之前，油價有望維持強勢。
印度黃金需求下滑
今年以來黃金價格也表現強勢，雖黃金的傳統消費國，印度和中國需求均出現下滑，其中印度需求下滑較為明顯，主要因經濟放緩壓抑購買力，但ETF等投資商品出現大量收購黃金需求。
根據世界黃金協會的統計，目前北美和歐洲的ETF持倉量最大，今年以來黃金持有的增加量也最大，因此抵銷傳統黃金消費的疲弱，並且持續推升黃金價格，後續須持續關注北美和歐洲的資產配置，另外黃金通常被認為具有對抗通膨及對抗系統信用風險等作用，在第4季國際間仍有大量的不確定因素存在，多數仍具有轉變為黑天鵝的可能性，歐洲重心在英國脫歐的議題上，今年6月英國脫歐公投意外獲勝，黃金當天大漲4.75％，顯見黃金仍為對抗黑天鵝的重要商品，英國脫歐的劇情將持續發展，不確定因素未消除前都是年底前支撐黃金價格的力量，加上美國大選、義大利修憲公投等都有可能轉為黑天鵝，有利黃金價格上衝。
【完整內容請見《非凡商業周刊》2016/10/14 No.1010】
2016/10/17 第168期 | 
沒有留言:
張貼留言
欢迎回帖各抒己见！