野村：中国为什么要救楼市？
打印版中国房地产市场的滑坡到底会对经济造成多大危害?中国为什么要救楼市?日本野村证券的一项最新分析中也许能从一个侧面说明问题。
野村分析师称，中国房地产市场短期内难以回暖。他们认为，如果不大幅调整政策，楼市滑坡将导致中国2014年GDP增幅回落1.4个百分点，2015年GDP增幅回落0.6个百分点，最坏一种情况是，中国GDP增幅可能大幅下滑4个百分点。
野村分析师华长春(音)、温迪陈和萨巴拉曼(Rob Subbaraman)在一份报告中写道，中国没有捷径可循∶房地产市场如果有序回调，则会持续很长时间;如果大幅回调，则会带来经济剧痛。
他们提出了三种假设情境：
1.如果政府维持当前的政策步伐—零散实施定向宽松，今年GDP增幅将回落1.4个百分点，因为房地产的下滑对钢铁、建筑、化工和交通运输等行业影响严重。
2.如果政府通过取消信贷限制、下调银行存款准备金率和利率的方式放松货币政策，并出台大规模刺激措施，那么楼市低迷对中国今、明两年GDP增速的影响将较小，令2014、2015年GDP增速分别减少1.1个和0.3个百分点。这些分析师称，但从长期看，这可能会比延续当前政策的做法更糟，因为债务水平将被进一步推升，而供应过剩状况将会加剧。野村认为这是一个危险的策略，因为这最终可能导致房地产行业乃至整体经济出现更剧烈调整。
3.如果政府不采取任何行动，且房地产市场崩盘。野村说，在这种情况下，中国GDP增速可能会减少4个百分点。无论在哪种情况下，中国楼市的低迷状态都可能会持续两到四年。
如果从对可见GDP的影响来看，选择两难的政府最终可能不得不选择第二种方式，事实证明政府也开始这样做了。
野村分析师称，这不是一次轻微的回调，此次楼市低迷不同于中国以往发生的任何情况，之前的低迷很大程度上是政策收紧所致，而这一次似乎是市场力量更自然地引发。
中国前两次房地产市场的调整分别发生在2007-2008年和2011-2012年。中国私人住房市场是1998年形成的。与美国和日本等更成熟市场相比，中国房地产周期更短。前两次楼市低迷是政府为抑制房地产投机而收紧政策所导致的，但市场很快好转，因为决策者改变了想法，放松了对房地产市场的调控，以应对2009年全球金融危机及2012年国内经济增长放缓的影响。
但这次，房地产市场似乎不太可能会像悠悠球一样很快回升。野村分析师称，中国当前正受到楼市供应过剩问题的困扰，尤其是在三、四线城市，除非出现严重下滑，否则本轮回调可能会长期持续。
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