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星期五, 6月 26, 2015

【先探投資週刊1836期】台股多空交戰 操作心法大公開


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2015/06/26 | 第232期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 
封面故事 台股多空交戰
 
老謝專欄 台股「微投資」的新趨勢
 
活動看板 活動快訊
 
封面故事
台股多空交戰
【文/江文勝】
外資終結連續賣超,態度由空轉為中性,加上權值股反彈,台股投資信心危機暫時解除,加權指數跌深反彈,並站上年線反壓九三二五點之上。

全球股市多空涇渭分明

然而,短線台股轉危為安是否就此代表多頭再度重掌主控權?中、長多可望高枕無憂?目前來看尚言之過早!反彈常態量不及千億,且年線仍下彎,加上指數面對季線九五八○點、半年線九五一○點的重重反壓仍待克服,多、空個股壁壘分明,指數趨向盤整,個股將再度恢復今年以來多、空涇渭分明的走勢。

事實上,全球股市今年也是多、空壁壘分明,邁入金融海嘯過後第七年,各國經濟恢復情況不一,導致貨幣政策走向分歧,像美國QE退場,中國、歐洲、日本則擴大QE,資金快速流動,不但造成國際股市波動震盪加大,匯率的變動,更成為許多國家經濟成長的重要變數,當然股市多、空也開始兩極化發展,像傾全國之力拚命做多的陸股、日股走勢超強,中國上證及深圳綜合指數今年至今漲幅分別高達六○.一%、一二三%;日股在安倍經濟學發威及日圓大貶日企國際競爭力大增之下,日經今年來亦上揚二○.一%。

德國受惠弱勢歐元強化企業國際競爭力,德股更創歷史新高,雖然近期因希臘危機稍有拉回,但仍未脫離長多架構。美國仍是全球超強經濟體,美企競爭力無人能敵,資金回流美元體系下,美國強勢股依舊是資金鎖定的標的。

反觀新興市場國家則在經濟表現低迷、資金持續外流下,大部分國家股價均步入空頭格局,像東南亞國家中的泰國、馬來西亞、印尼等國股市均已跌破年線,成為典型的空頭排列。中南美國家股市如巴西、阿根廷、智利也進入長多轉長空的重要轉折。其他如俄羅斯、沙烏地阿拉伯、阿布達比、杜拜等也是處於空頭主宰的熊市行情中。

台灣過去與美國、中國、日本、歐洲經濟連動性高,股市連結度也高,但近年來卻明顯脫鉤。主要原因是台股無論在交易面、政策面、稅制面均獨厚外資,在內資大戶、主力出走下,造成台股多、空兩個市場,加權指數由外資主導目前仍跟著國際股市波動,雖一度跌破年線,但在國際股市走穩反彈下,暫時又回到年線之上維持中長期的多頭格局;反觀,過去受大戶、主力青睞的OTC市場,則在大戶資金外流之下,早已跌破年線,陷入中、長空架構中。

類股的多、空表現也是壁壘分明,若以年線來定多空,目前類股分類指數能維持在年線之上的僅有食品、紡織、金融、化學、光電、資訊服務、油電等;而已跌落年線走空的分類指數擴散到包括水泥、塑化、機電、造紙、營建、電機、電器、化生、生技、玻璃、鋼鐵、橡膠、汽車電子、電子、半導體、電腦、通信、電子零組件、通路、航運、觀光、貿易等領域。

其中電子產業分類指數轉弱,尤其上半年推升指數攻上萬點的重大功臣半導體類股亦至年線下,電子及半導體分類指數低迷不振,加權指數即使短線回到年線上長多架構,下半年多頭之路仍充滿荊棘。

多頭產業幾與美強勢股連結

而仔細探究台股中的長多股發現,與運動休閒相關的產業是多頭股中最整齊的族群,包括機能性紡織股中由儒鴻、宏益、得力牽引出的龐大紡織聚落,近期多頭漲勢已從下游逐漸往上游擴散,高價股漲勢拉升低價股轉強,集盛、宜進、宏遠、大宇、台富等一棒接一棒表態;而另一運動休閒的多頭兵馬則由製鞋業的豐泰、F─鈺齊、寶成分進合擊,上游鞋材包括百和、利勤等漲勢更是不落人後。

而引領台股中休閒產業族群維持長多格局的,則是美國專業運動裝備相關的Nike,及這幾年快速竄起的Under Armour、Nike、Under Armour在台供應鏈,成為台股長多股的重要勢力。甚至運動休閒風盛行也帶動旅遊業的蓬勃發展,雄獅股價走勢也在低調中邁向新高。

另與美國強勢股Tesla連結的台灣相關個股也正悄悄崛起,受惠今年首季銷售金額比去年同期增加五○%,明年第一季前汽車產能估計將快速暴增,讓Tesla多頭展現捲土重來的強烈氣勢,也帶動台股中相關的Tesla供應鏈,包括和大股價突破百元領先創下歷史新高後,車用連接器的F─貿聯跟進往歷史新高一九四元挺進。

此外,除了電動車布局之外,Tesla今年五月初宣出將推出一系列應用於住家、企業和發電廠的電池產品,宣告這家電動車大廠正式進軍能源儲存事業。執行長馬斯克表示,公司已接到三.八萬顆Power Wall家用鋰電池儲能系統的訂單。看好Tesla與日本PanasonIC在內華達州興建的超級電池工廠(Gigafactory)即將在二○一六年起量產,美國券商Baird二十二日將特斯拉目標股價由二七五美元,明顯上調二二%至三三五美元,並重申該股評級為「買入」。連結到台股中,生產硫酸鎳、硫酸鈷等電池材料的康普,未來很有可能是Tesla供應鏈中重要的長線伏兵。【本文未完,本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1836期;訂閱先探投資週刊電子版

 
老謝專欄
台股「微投資」的新趨勢
【文/謝金河】
六月廿二日聯合晚報用了一個很大的標題,上面寫著「希臘危機暫解,台股站上年線」,當天台股罕見大漲一二三.四點,技術面是站上年線,當天外資在連續十五日賣超之後,難得出現三一.四四三億元的買超,一些權值股表現出色,帶動台股漲逾百點,不過這一根技術面的長紅,並沒有對台股產生向上推進的力量,年線仍繼續下彎,多頭仍然面臨壓力。

這當中,我們習慣把台股下跌歸咎給希臘危機,台股從五月的一○○一四.二八跌到九一七○.○九,跌幅達八.四三%,算是全球股市中表現最差勁的市場。其實全世界都沒有受到希臘問題太大影響,我舉實例來說,希臘的問題直接衝擊歐洲,但是德國股市今年仍漲一七%,法國漲一八%,英國也漲了四%以上,除了希臘外,歐洲各國股市都站在年線上。

而美國股市已連漲七年,今年道瓊仍在一萬八千點上下,NASDAQ漲到五一六三再創歷史新高,羅素二○○○的一二九六也是歷史新高,NBI生技指數漲到四○二八.七五也創歷史新高,今年的漲幅有二六.二%,這是歐美股市的情況,令台灣最羨慕的是安倍射三箭之後的日本股市,日經寫下二○九五二.七一的十五年新高價,今年以來漲幅超過兩成,曾在一九九○年漲到三八九五七,台股跟著日股吹泡沫,也一度漲到一二六八二,如今日股起來了,台股欲振乏力。

陸股仍受全球目光聚焦

歐美與日本是經濟大國,再看新興市場的表現,南韓有MERS疫情襲擊,但是,南韓股市今年仍上漲八.七四%,歐美聯手經濟制裁的俄羅斯,今年股市大漲二九.二%,盧布從七九.一七九升值到五三.九九,也出現大轉機,亞洲的新興市場東協國家,新加坡、印尼、馬來西亞今年漲多小回,但印度、菲律賓、泰國仍然收紅。

這一周中國深滬股市巨大波動,上周上證大跌六八七.九九,跌幅達一三.三%,深圳股市也大跌三九八.四八二,跌幅達一二.八%,這一周上證一度下探四二六四.七七,深證一度跌到二五九七.六六,創業板從四○三七.九六跌到三一九三.五,跌幅逾二○%,廿三日拉出一記長下影線,初步化解了再探底的壓力,縱使經過這一波大回檔,上證今年仍有四五%的大漲幅,深證今年漲幅仍高達九八.九%,中國股市仍是全球目光聚焦所在。

中國狂牛奔馳,現在稍稍放慢腳步,原則上不是壞事,這一波深滬股市拉回,也多少衝擊台股,具代表性的寶滬深廿二日跳空大跌一.五元,FB上證從四二.九元回挫到三八.一七元,最顯著的是上証2X從六八.二五元下殺到五○元,反方向的上證反2從九.○三拉升到一○.五二元。四方精創連漲十五支停板後,到廿四日從一三八跌到一一八人民幣,精誠的股價也回挫到七○.五元,兩岸資本市場在這一波深滬股市回檔中找到更多的連結。

把全球股市掃瞄一遍,大漲的居多,下跌的市場很少,台股廿二日強力上漲一二三.四點,總算從跌勢的市場拉成漲勢的市場,以六月廿四日收盤來看,今年上漲九○.○五點,漲幅不到一%,但OTC市場仍小跌一.四五%,相較於全球股市的巨大漲幅,台股只能算是小確幸的市場,特別是從量來觀察,在六月四日出現一記二○七.八九點的長黑,爆出一三五一億大量之後,在六月九日之後再也沒有見過千億大量,未來只要外資不見巨量買超,台股可能出現小碎步的走勢,看起來上檔空間不大。

台股可能小碎步走勢

這次陸股出現大震盪回檔,很多人擔心可能泡沫,不少人看衰,可是拿一個指標來看,用股市總市值除以GDP,深滬股市這次市值一度突破一○兆美元,到一○.三六三兆美元,若比對中國GDP,股市與GDP的比值約一倍,但台股一兆美元市值對照五○○○億美元左右的GDP,股市的市值對比GDP約二○○%,背後顯得台股的貴,相較於美國的一四七%,日本約九五%,俄羅斯GDP二.一五兆美元,股市不到五○○○億美元,市值與GDP的比值約二○%;台股的二○○%對照俄羅斯的二○%,突顯了台股背後的貴,但這是因為外資拉抬權值股撐大了市值,像台積電目前市值三.七六兆台幣,約占台股權重一二%左右,六月廿九日台積電除息,對台股會帶來很大衝擊。

台積電在廿九日當天,要扣掉四.五元股息,會影響台股指數約五○點,而配出一一六六億現金,外資拿近九○○億左右,只要繳一八○億左右的稅,剩下的本國投資人卻必須繳五○%以上的稅,台積電的除息彰顯了股市外資、內資的不公平、不正義,這也是台股積弱不振的主因。

這些年政府缺錢總是向股市伸手要,像二代健保附加費二%,明年長照費可能再加○.五%,加上兩稅合一扣抵減半,讓台股愈來愈沒力,因為大股東、中實戶領到的息,有一半拿去繳稅,市場上充滿了沈重棄息壓力,最明顯的例子,台積電旗下IP的IC設計公司創意電子,昔日股價最高漲到二八三元,今年六月十六日配息三元,除息前一個月,從八七.六元跌下來,十五日除息前夕,跌到七八.一元,可見棄息壓力很大,十六日除息股價下跌三元,股東等於拿錢除自己的息。

目前創意股價七七元左右,仍處貼息狀態。創意是矽智財的IC設計公司,去年EPS三.二七元,如此績優IC設計股都不濟,可以想見今年投資人對「除息」─除自己的錢,又要繳一半的稅─心中的恐懼,所以從六月到九月的除息旺季,可能會大大影響台股多頭走勢,這是台股今年的第一個挑戰,今年棄權息壓力,可能是歷史最大一次。【本文未完,本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1836期;訂閱先探投資週刊電子版

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