領先指標連四升 春燕來了

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2012/02/01 第2886期 訂閱/退訂∣看歷史報份∣直接訂閱

今日財經頭條 領先指標連四升 春燕來了 今年經濟成長率 主計處下修至3.91% 上修物價上漲率 油價衝111美元 經建會研判「最晚第二季觸底回升」 主計處：今年GDP不保四 國際財經要聞 新興股市狂飆 連希臘都漲9% 全球公司債 去年賺逾4.8% 大馬利率不動… 亞洲降息風可能暫歇 歐盟峰會有共識 推升油價向上衝 低利政策激勵 亞洲基金經理人重返股市 其他財經要聞 金管會 持續開放兩岸金融 金銀會上半年在台北 金融開放是熱點 10億美元匯入 台幣快衝破29.5 王宣仁、張朝翔 背信罪定讞 授信過度集中 今年金檢重點 中鋼衝獲利 打造鋼鐵長城 產險業健康險 「保證續保」有譜 北市非自住房屋稅 將大漲 萬泰銀前年大虧 董監事還加薪 塗佈紙傾銷調查 鎖定中日 ★ 台股重要指標： 外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行

今日財經頭條

領先指標連四升 春燕來了 記者葉小慧/台北報導/經濟日報 經建會昨（31）日公布去年12月景氣燈號，續亮第二顆代表景氣衰退的藍燈，不過象徵未來半年經濟走勢的領先指標報佳音，已連續四個月上升，官員說：「春燕可能已經出現」，景氣觸底時間不遠。 經建會副主委胡仲英指出，歐債是近期影響經濟最大的變數，何時落底，就看歐債解決進度，歐債若能度過2月償債高峰期，3、4月償債高峰期違約的機率就小，預期景氣在第一季落底，最晚4月。 胡仲英強調，大選後的政策、信心連環推動的力量，是提升經濟成長重要的動力。 經建會公布去年12月景氣對策信號，綜合判斷分數為14分，續亮藍燈。昨天一併修正去年11月景氣燈號，由17分下修為16分，燈號從黃藍燈轉為藍燈，為睽違藍燈29個月後再見藍燈。顯示出這波景氣循環，自去年11月起步入衰退。 經建會經濟研究處處長洪瑞彬說，11月景氣指標構成項目中，由經濟部統計的製造業銷售額在今年1月才公布，修正後由黃藍燈下限轉為藍燈。98年1月至今，製造業銷售值有九次因實際值影響改變燈號，「只有這次影響到總燈號」。 12月的九項細項燈號，其中直接及間接金融由綠燈轉為黃藍燈，海關出口值由黃藍燈轉為藍燈，分數各減少1分，其他項目燈號均維持不變。 雖然總燈號續亮藍燈，領先指標傳出好消息，經建會指出，景氣領先指標的七個構成項目中，11月的製造業存貨量指數與工業及服務業加班工時，由原始機關公布的實際值，均優於經建會當時對11月景氣的預估值，連帶影響12月領先指標轉呈上升，並一次帶動自100年9月以來連續四個月的上升。12月上升到2.2%。 領先指標一般領先六個月，洪瑞彬認為，這次領先指標轉呈上升，並往前帶動四個月的修正，代表春燕可能已經出現，觸底時間不遠。觸底回升不遠，並呈現逐季好轉格局。 展望今年，經建會指出，歐元區主權債券殖利率有轉跌跡象，美國經濟有轉好跡象，主要國際機構今年1月也上調美國經濟成長率預估值，顯示情勢不如想像中嚴重。 TOP 今年經濟成長率 主計處下修至3.91% 記者許玉君/台北報導/聯合報 主計處昨天發布今年全年經濟成長率預測，從原本的百分之四點一九，下修至百分之三點九一，確定無法「保四」。 不過，我國去年的平均每人所得為兩萬零一百五十四美元，首度超過兩萬美元，台灣也成為亞洲四小龍中，最後一個晉升為「兩萬美元俱樂部」的國家。 根據美國國家經濟研究局（ＮＢＥＲ）的定義，台灣經濟自去年下半年步入衰退；但主計處官員強調，由於負成長幅度不大，頂多只能說國內景氣「明顯放緩」，不算是衰退。 主計處昨天公布今年全年經濟成長率概估，從去年十一月預測的百分之四點一九，下修至百分之三點九一，下修幅度高達零點二八個百分點。 官員解釋，歐債危機影響全球經濟成長疲軟，使得今年全年的出口表現恐不如預期；再加上消費信心受到經濟前景不明朗、股票市值大幅縮水等的負面衝擊，民間消費成長率也明顯趨緩。 根據美國ＮＢＥＲ定義，只要有連續兩季以上的「季增年率」（季增率折算成年率）出現負成長，就可以斷定一國經濟步入衰退。而主計處資料顯示，去年第三、第四季的季增年率已連續兩季負成長，是否可因此斷定國內景氣步入衰退？ 官員表示，這樣的定義過於簡化，由於去年下半年的季增年率，平均為負百分之零點九一（第三季百分之負零點八三、第四季百分之負零點九八），幅度並不算大，勉強只能算是景氣「明顯放緩」，不算是衰退。 台灣經濟研究院昨天也發布最新經濟預測，由上回的百分之四點二二下修至百分之三點九六。 台經院院長洪德生表示，國際情勢比原先預期稍微下降，影響台灣出口及投資，也連帶影響生產、消費等表現。 台經院景氣預測中心副主任孫明德則說，今年第一季應該是景氣谷底，第二季會比第一季好一些，但好轉趨勢不會太明顯，「明顯轉機要到下半年才出現」。 TOP 上修物價上漲率 油價衝111美元 記者徐碧華/台北報導/經濟日報 行政院主計處預測今年是高油價年，設定今年OPEC（石油輸出國家組織）油價為每桶111.6美元，創下歷次預測設定油價的次高紀錄，僅次97年8月設定當年全年平均每桶116.6美元。 在金融海嘯發生前的經濟繁榮期，國際油價曾突破每桶140美元。 主計處設定的今年油價水準與當年相當。 也因預期高油價，主計處昨（31）日下修今年全年經濟成長率，卻上修物價上漲率0.15個百分點，預測值上調到1.29%。 主計處科長高志祥說，民國90年後，除了97年外，消費者物價上漲率各年都在2%以下。 今年能源相關商品價格有上漲壓力，但全球需求走緩約制農工原料價格漲勢，其他價格上漲壓力很小，今年油價雖與97年相當，物價上漲率不會像97年的3.53%那麼高。 高志祥指出，今年高油價主要受地緣政治影響，近期中東情勢不安，原油供應風險升高，促使國際油價持續居高檔。 近期西德州（WTI）原油每桶約100美元，OPEC原油與之價差約10美元，前天在111美元水準。 他表示，根據美國能源總署（EIA）對2012年預測，預測WTI原油每桶價格是100.3美元，主計處再加約10美元，設定OPEC原油價格。 TOP 經建會研判「最晚第二季觸底回升」 記者許玉君/台北報導/聯合報 國內景氣即將觸底！經建會昨天公布去年十二月景氣燈號，儘管亮出第二顆代表景氣衰退的藍燈，但象徵未來半年經濟走勢的領先指標，已出現連續四個月上升的趨勢。官員解讀，「這是好事，表示谷底不遠了」。 經建會昨天公布去年十二月景氣對策信號，綜合判斷分數為十四分，燈號亮出衰退藍燈。經建會並下修去年十一月景氣燈號，從原先的十七分降至十六分，燈號從黃藍燈變為藍燈，代表這一波景氣循環，自去年十一月起步入衰退。 經建會表示，去年十二月國內經濟受全球景氣持續走弱影響，金融面、貿易面、生產面、消費面指標全都趨緩，只剩下勞動市場還算穩定，但後續發展仍須密切觀察。 不過，去年十二月的領先指標延續九月以來的上升趨勢，連續四個月走揚，經建會經研處處長洪瑞彬解讀，「這是好事，表示春天燕子出現，觸底時間不遠了！」他研判，景氣應該會在幾個月內到達谷底，可能在第一季、最晚在第二季觸底回升。 洪瑞彬說，領先指標是用來研判未來四到八個月的景氣走勢，也就是說，景氣最慢在今年四月就會落底。不過，他表示，國際大環境變化快速，還要再多觀察幾個月才能確定趨勢。 經建會副主委胡仲英補充說，景氣循環周期約三年一次，上次谷底出現在二○○九年二月，這次大致會在今年二月前後出現。由於歐豬五國的大筆公債二月起陸續到期，一直延續到四月，不排除景氣會延遲到四月才落底。 不過，胡仲英強調，只要歐債危機不再惡化，今年全年的經濟成長率還是有「保四」的希望。 TOP 主計處：今年GDP不保四 記者徐碧華/台北報導/經濟日報 行政院主計處昨（31）日發布最新經濟預測，今（101）年經濟成長率不保四，下修至3.91%。去年第四季經濟差得超乎預期，初估只有成長1.90%，導致連續兩季經濟負成長，按照國際貨幣基金（IMF）簡化的定義，台灣經濟已陷入輕微的衰退。 好消息是，台灣平均每人GDP（國內生產毛額）、平均每人GNP（國民生產毛額）在民國100年確定首度站上2萬美元。 主計處第三局第四科科長梅家媛指出，今年經濟成長率由去年11月預測值4.19%下修到3.91%，主要是下修出口成長預測，由5.27%下修到4.97%，減少38億美元出口值，約合新台幣1,140億元。 梅家媛說，受全球經濟成長放緩影響，IMF1月底預測今年世界貿易量成長速度由去年的6.9%放緩為3.8%，較去年9月預測大幅下修2個百分點，勢必會限縮我國出口成長空間。 下修最多的是去年第四季經濟成長率，由11月預測的3.69%下調到1.90%，降低1.79個百分點，較預測實質GDP減少673億元。 這是自98年第四季回到正成長後的最低成長率，創下九季以來新低。 梅家媛表示，第四季各項統計值都比預測值降很多，出口成長率只有4.53%，比預測值8.29%減很多。民間消費只小幅成長1.66%，遠不如2.83%預測值；民間投資負成長19.24%，也較預測的負成長13.27%差。 梅家媛說，第三、四季經季調後的實質國內生產毛額（GDP）降幅在1%以內，深度不深，而且就業、所得仍呈成長，主計處認為不應解讀為衰退，只是成長明顯放緩。 胡仲英表示，為完全消除季節性因素，經建會是看年增率，第三、第四季仍有成長，不算衰退。 景氣燈號去年11月、12月都亮出藍燈，顯示第四季經濟比第三季差，胡仲英表示，從領先指標看，今年第一季經濟成長率有可能比第四季的1.90%低。 主計處昨天並沒有發布對今年各季的經濟預測，但主計處官員表示，仍維持和上次相同看法，第一季落底。 TOP

國際財經要聞

新興股市狂飆 連希臘都漲9% 編譯劉利貞/綜合外電/經濟日報 美股今年來的漲勢亮麗，但新興市場的表現更搶眼，完全擺脫去年瀰漫的空頭氛圍，而亞股仍是追求高收益成長的最佳目標。 Bespoke投資集團資料顯示，今年來阿根廷股市的漲勢最猛，漲幅達15%；匈牙利大漲13.6%；俄羅斯漲13.4%，漲幅為金磚五國（BRICS）最大；債務纏身的希臘也漲了9.6%。 不含日本的MSCI亞洲指數今年來上揚近9%，上海與日本股市漲幅也達5%及4%。亞洲仍是追求高收益成長的投資人眼中最具吸引力的市場，但分析師建議，在歐債危機與美國復甦疲弱的影響下，還應考量投資標的對借貸成本攀升與匯價波動的敏感性。 印度股市今年來共漲11.5% ，創1994年以來最佳1月的表現，而在外資大舉進駐下，盧比匯價本月已勁升7.4%。另外，巴克萊iPath MSCI印度ETF今年來漲21.3%，領先其餘單一國家ETF。 摩根大通亞洲及新興市場首席股票策略師莫瓦特說，新興市場的通膨疑慮今年可望完全消退，建議加碼菲律賓、泰國、印尼和南美，這些國家可能持續大幅降息。他對中國持中立看法，但預期中國經濟減速將拖累商品走勢。 摩根大通菲律賓公司研究部門主管李佩茲說，菲國今年計劃擴增基礎建設支出，是投資人可著眼的亮點。菲國股市年底前可望再漲10%，銀行業與集團企業最值得投資。 「新興市場教父」墨比爾斯預期新興市場股市將收復去年的失地，並看好東南亞市場，特別是印尼、泰國和越南。 墨比爾斯認為，緬甸具有高度成長潛力，但必須先解決銀行體系、貨幣與土地所有權等問題，建議以間接的方式投資。 野村證券資料顯示，去年外資共買超144億美元的亞股，遠低於2010年的635億美元。美國緩慢的復甦和歐債危機顯然讓投資人憂心忡忡，搶抱美元避險資產。 但BPU投資管理公司執行副總裁鮑姆說：「去年下跌最多的，經常是今年來漲幅最大的，這些（走揚的）市場去年可能大跌20%、25%，現在則是以亮眼表現躍上國際舞台的區域。」 TOP 全球公司債 去年賺逾4.8% 編譯于倩若/彭博資訊三十一日電/經濟日報 全球公司債兩個月的漲幅創下兩年多來最大，反映歐洲央行（ECB）大幅增加放款，維持信貸流動，投資人對歐債危機可以平息更有信心。 據美銀美林全球市場和高收益指數，全世界信用最好到最差的公司債從11月底到1月27日報酬率為4.03%，去年全年報酬率也高達4.86%。由美國第二大銀行美銀（BofA）和義大利聖保羅銀行（Intesa Sanpaolo）的公司債領漲。 歐洲央行總裁德拉基史無前例緊急放款給歐元區金融機構，使投資人相信信貸凍結可避免。為確保信貸流入歐元區17 國，央行已放寬貸款抵押品標準，上個月也借給523家放款機構創紀錄的4,890億歐元（6,250億美元）三年期貸款。 富國證券（Wells Fargo Securities）固定收益策略師高登：「公司開始重拾動能，歐洲企業的基本面問題還要多年才會解決，但很多最壞情形已經被認為不太會發生。」 美銀美林指數數據顯示，公司債本月報酬率為1.98%，去年12月為2.02%。全球投資級公司債過去兩個月報酬率達3.64%，創2009年8月來最高。垃圾債兩個月來報酬率更達6.21%，為2009年10月來最佳。 然而，公司債漲勢可能即將歇緩，原因是歐元區領袖遲遲未能敲定第二套希臘紓困方案衡量歐美信貸風險的指標在30日出現逾六周來最大漲幅。 TOP 大馬利率不動… 亞洲降息風可能暫歇 編譯楊宛盼/綜合外電/經濟日報 馬來西亞央行31日維持利率不動，分析師說，亞洲各國央行可能因美國聯準會延長低利率政策而暫緩降息，轉而關注匯率。 馬來西亞央行表示，貨幣政策委員會決定維持隔夜政策利率在3%，並指出由於歐債危機引發的全球經濟不穩定疑慮揮之不去，該行有必要審慎以對。 印尼、泰國、澳洲和菲律賓等亞太國家，在過去三個月內均至少降息一次，許多經濟學家也預測，今年印度和南韓可望再度降息。 但隨著聯準會延長低利率的時間，打亂了亞洲央行先前的盤算，可能暫緩降息轉而關注貨幣匯率，因為當聯準會維持低利率時，降息可能會產生不樂見的後果。 聯準會上周公布的預測顯示，利率可能維持目前接近零的水準至2014年下半，延長了去年11月公布的維持低利率至2013年中的承諾。 但聯準會維持低利率是有條件的。 一旦美國經濟表現較預期強健，或通膨壓力升高，聯準會就不須遵守維持低利率至2014年的時間表。 新加坡OSK-DMG的首席經濟學家湯瑪斯•連說：「聯準會的做法仍有許多令人困惑之處，亞洲決策者將面臨更多複雜因素。」 亞洲央行在設定利率時，通常也會關注匯率，因為許多亞洲國家的經濟都是出口導向。聯準會的超低利率可能代表較疲軟的美元，可能傷害亞洲出口的價格優勢，這也是為何亞洲官員以調整匯率取代降息來刺激經濟成長。 TOP 歐盟峰會有共識 推升油價向上衝 編譯楊宛盼/綜合外電/經濟日報 歐盟峰會達成財政共識，紓解了歐債危機動盪可能抑制需求的疑慮，激勵原油期貨31日一度大漲1.9%。 紐約輕原油3月期貨31日早盤攀升1.91美元，報每桶100.69美元；倫敦ICE歐洲期貨交易所的布蘭特原油也漲1.53美元，成為每桶112.28美元，漲幅1.4%美元。 希臘總理帕帕德莫斯表示，和債券持有人的協議已有進展，激勵原油價格上漲。國際核子監督人員與政府官員在德黑蘭會面，也升高伊朗制裁可能導致石油出口減少的疑慮。 歐盟峰會接近達成5,000億歐元的永久性紓困基金共識，激勵歐元上漲，部分投資人大買如原油期貨等以美元計價的商品，推升油價。 瑞士顧問公司Petromatrix GmbH總經理傑考博說：「由於市場交易量少，利多因素刺激布侖特原油飆漲。」 TOP 低利政策激勵 亞洲基金經理人重返股市 編譯劉利貞/綜合外電/經濟日報 道瓊社最新調查顯示，美國持續復甦及聯準會（Fed）可能延長低利率政策，激勵亞洲基金經理人1月大舉重返股市。但據路透調查，投資人1月減少股票配置，增加債券投資。 道瓊社30日公布的調查結果顯示，亞洲基金經理人1月對全球股市與亞洲股市的看法均從前月的「小幅減碼」上調至「小幅加碼」，並建議「加碼」中國股市，優於前月的「小幅加碼」。 根據全球基金追蹤業者EPFR，至18日止的一周內，流入中國股票基金的資金為兩年來最多，而流入金磚四國（BRIC）股票基金的資金則攀抵60周來新高。 而經理人對全球債市的建議從前月的「小幅加碼」下修為「小幅減碼」，一反上季搶進高收益債券的態度，顯然Fed的低利率政策增強了投資人看多新興市場與景氣循環。 滙豐資產管理公司投資長馬浩德說，投資人轉為聚焦在去年下半年市場反應冷淡的獲利能力與價值上，今年市場評估個別企業前景時顯得較理性。 另據路透調查全球55家頂尖投資機構的結果，投資人把股票占資產的比重降至50.5%，為去年10月來最低；包括政府與企業的債券比重擴增至36.2%，創至少一年來新高。顯示投資人仍對歐債危機的發展充滿疑慮，態度依然謹慎。 現金持有率則從前月的6.6%降至6%，意味投資人較願意將資金投入市場。另外，投資人對北美和日本股市的興趣轉濃，但減持歐元區和英國股市的配置。 TOP

其他財經要聞

金管會 持續開放兩岸金融 記者李淑慧/台北報導/經濟日報 金管會主委陳裕璋昨（31）日宣布今年工作重點，將開放銀行海外子行與國內母行業務合作，擴大銀行商機；另將持續開放兩岸金融業務，推動建立兩岸保險、證券合作監理平台。 新內閣成員名單出爐，金管會主委陳裕璋因有任期制，並無異動，任期到6月底。金管會昨召開新春記者會，列出多項工作計畫，顯示陳裕璋將在剩下五月任期，全力拚政績。 陳裕璋說，兩岸銀行監理平台第三次會議（俗稱金銀會），上半年將在台北召開，開會前會先找金融業者開會，瞭解業者希望爭取的市場准入議題。至於銀行業關心銀監會對台資企業定義過於狹隘、造成大陸分行放款受限的問題，在農曆年前，金管會已經請銀監會考慮進一步放寬。 另外，兩岸保險、證券監理平台，也正與對岸洽談中，希望比照銀行監理平台，半年召開一次會議。陳裕璋指出，兩岸金融將持續開放，金管會研議開放券商可以自行、受託買賣大陸地區政府或公司在海外發行的有價證券，如美國N股、香港H股、新加坡S股，以滿足投資人需求及提升證券商國際競爭力。 據了解，陸委會已經同意此案，金管會正在等待中央銀行回覆，預期近期就可放行。 在擴大銀行業商機部分，陳裕璋表示，銀行海外子行、分行與母行之間的業務合作，最近也將討論是否有鬆綁空間，希望今年有進展。 陳裕璋說，子行、母行的業務合作，包括授信業務，母行可以幫海外子行、分行對保；另外在財富管理業務部分，海外子行若有些業務要拓展，母行也可以協助介紹客戶。 過去台灣方面對母行與子行間業務合作有很大限制。母行不得幫客戶開子行帳戶，也不能幫忙徵信。 2010年富邦金控旗下台北富邦銀行、富邦證券、富邦人壽三家子公司，都與富邦銀行（香港）簽訂「商業合作協議」，提供介紹客戶服務，並收取分潤收入。金管會金檢後認為此舉違法，重罰北富銀1,000萬元、禁止富邦金控申請轉投資六個月、富邦證董事長葉公亮更因此遭停職九個月。在銀行業者不斷反應下，金管會已研議「富邦金條款」鬆綁的可能性。 TOP 金銀會上半年在台北 金融開放是熱點 記者孫中英/台北報導/聯合報 金管會主委陳裕璋昨天說，「兩岸銀行監理平台」笫三次會議，預定上半年在台北舉行，屆時金管會與大陸銀監會將交換監理經驗，至於是否討論兩岸金融具體開放措施，陳裕璋不願說明。 「兩岸銀行監理平台」會議一年舉行兩次，金管會與大陸銀行業監理委員會（銀監會）透過這個平台「交流」，外界稱為「金銀會」，這也是兩岸目前唯一「部長級」的會議；馬政府「連莊」，內閣大改組拚經濟，第三次「金銀會」是否迸出火花，備受矚目。 陳裕璋說，金管會比照銀行業，積極推動建置兩岸證券業、保險業的「監理平台」，每半年定期開會一次，以促進兩岸金融監理機關交流，並持續開放兩岸金融業務。 新內閣成員名單出爐，由於金管會主委是「任期制」，陳裕璋任期在六月底屆滿，因此這波內閣改組並無異動。 金管會昨天舉行新春記者會，陳裕璋洋洋灑灑列出多項工作計畫，顯示未來五個多月的任期裡，陳將全力拚政績。 另外，金管會去年底開放大陸銀行來台參股台資銀行，今年一月二日開始受理陸銀申請，依據規定，目前只有中國工商銀行與建設銀行，具備參股資格。 不過兩家陸銀至今都沒有送件申請參股，外界質疑，陸銀參股是「空包彈」，銀行局長桂先農說，中國銀行與中國交通銀行獲准在台設立分行，「已經跨出重要一步」。 此外，目前大陸規定台資銀行可融資的「台資企業」，限於直接投資的台商，業者也希望放寬。桂先農說，已向銀監會爭取用「最寬」的解釋，來定義台資企業。 陳裕璋說，兩岸「金銀會」舉行之前，金管會將與國內銀行業者「會前會」，聽取業界建議與意見，做為「金銀會」參考。 銀行局長桂先農表示，目前第三次會面議題，包括新版巴賽爾協定的適用規劃、金融安全網的建立和執行、銀行授信品質的管理等。 桂先農表示，本地銀行業爭取開放的相關議題，雖然不一定能一步到位，但銀行局會盡最大努力爭取。 TOP 10億美元匯入 台幣快衝破29.5 記者陳美君/台北報導/聯合報 熱錢重返台灣，單日匯入逾10億美元，推升台幣匯率昨天盤中狂升2.76角，逼近29.5元關卡。中央銀行最後一盤出手買匯，台幣升幅縮至1.66角，以29.62元作收，收盤價寫下4個多月來新高。 匯銀主管估計，昨天外資匯入超過10億美元，進口商逢低買進外匯，交易熱絡，成交量衝上19.08億美元。 匯市相較於春節前的清淡行情，交易員這兩天忙翻天、電話接到手軟。 匯銀主管說，春節過後匯市很熱鬧，受惠台股大漲，加上國際美元走弱，所有外銀幾乎都在賣美元；市場甚至繪聲繪影傳說，有些資金似乎是從對岸匯入的款項，匯市爆出暌違一季的成交鉅量。 儘管傳言難以證實，但市場對台幣匯率升值很有信心，交易員預估，最快今天就能衝破29.5元。 交易員說，美國將維持量化寬鬆政策至2014年後，美元走勢肯定持續疲軟，亞洲貨幣身價不斷水漲船高，就算是掌握4000億美元外匯存底的央行，也無法逆勢操作；最多就是指揮有買匯需求的壽險業、油款和進口商分批匯出，增加一些美元買盤，避免台幣匯率升翻天。但是只要台股持續上漲，台幣匯率還會再升值，央行也只能盡力維持秩序。 交易員表示，這波匯入潮很特別，過去當台幣匯率升值時，海外NDF報價就會出現折價擴大情況，但春節假期過後，台幣匯率在這兩個交易日累計升值3.7角，海外NDF報價仍文風不動。 目前海外NDF報價，不論一個月或一周，皆呈現預期貶值的溢價，而非押寶升值的折價，顯示這波資金匯入不是短進短出的炒作資金，而是具有投資需求的實質匯入款，因此台幣匯率未來還是易升難貶。 TOP 王宣仁、張朝翔 背信罪定讞 記者蕭白雪/台北報導/聯合報 中興銀行前總經理王宣仁被控違法超貸給禾豐集團2.5億元，一審認為證據不足判無罪，台灣高等法院昨天宣判結果大逆轉，王宣仁與禾豐集團負責人張朝翔都被改依背信罪判決有罪定讞。 王宣仁判刑1年10個月，張朝翔被判處1年8個月。兩人原因其他案件被判刑定讞，分別在台北及花蓮監獄服刑，張已出獄。至於當初指示王宣仁違法放貸的中興銀行前副董事長王志雄，被認定是共犯，因逃亡被法院通緝，未作判決。 判決指出，王志雄為保衛王家在董事會席次，要求禾豐集團張朝翔提供人頭貸款，讓王宣仁以無擔保信用貸款，快速貸出2.5億元，全變成呆帳。 合議庭認為，王宣仁在王世雄要求下配合辦理，無擔保授信總餘額已達15億餘元，放款過於集中，又違法放貸2.5億元，依背信罪判決有罪定讞。 TOP 授信過度集中 今年金檢重點 記者邱金蘭/台北報導/經濟日報 今（101）年度金融機構金檢重點出爐，金管會緊盯產業授信過度集中、不動產授信業務，及保險業不動產投資等三大焦點。 過去一年，受到歐洲主權債務危機影響，加強金融機構的風險管理能力非常重要。為落實以風險為導向的檢查，金管會參考最近實施的金融監理法規及監理重點，並篩選具行業特性的查核項目後，研訂今年度金融檢查重點。 值得注意的是，DRAM、面板等產業授信風險，金管會除在去年底特別發函銀行公會，提醒所有銀行注意分散風險外，也列入今年度金檢重點，顯示監理機關對此問題的重視程度。 有關官員表示，銀行的不動產授信上限或保險業投資不動產相關規定，都是法令明訂，一旦違反規定，除被處分外，也將影響未來的新業務申請。 至於產業授信集中度部分，法令未明訂單一產業授信上限，但若業者授信過度集中，被列金檢缺失，金管會也會透過各種監理手段要求改善。 保險業對不動產投資即時利用，及放款作業的控管情形，也再度列入金檢重點項目。 根據金管會今年對各業別的金融檢查重點，本國銀行及票券公司對產業授信集中度的風險控管，均被列入重點，國內銀行對部分產業授信過度集中問題，曾引來財金單位高度關注。保險業對不動產投資即時利用，及放款作業的控管情形，今年度也再度列入金檢重點項目。 金控公司金檢重點項目，包括轉投資事業管理情形，如對子公司監督管理、轉投資事業是否偏離本業經營及原核准營業計畫等。 外國銀行在台分行三大金檢重點項目，包括在台經營策略規劃與資金運用管理、引進或投資金融商品政策，以及分行與總行（區域中心）業務分工及控管程序妥適性。 證券商今年度金檢重點，則在證券自營及承銷部門買賣有價證券異常交易的控管，及初次上市上櫃案件詢價圈購配售的公平性及合理性等。 投信公司重點，包括基金參與承銷詢價配售、投資初次上市上櫃股票的控管；定期對貨幣市場基金進行壓力測試；基金及全權委託帳戶停損機制控管情形等。 TOP 中鋼衝獲利 打造鋼鐵長城 記者林政鋒/高雄報導/經濟日報 中鋼新總經理宋志育說，將從台灣、越南到印度建構一條「鋼鐵長城」，加強發展高品級鋼材，鞏固競爭優勢；公司從去年至2015年前，五年投入2,400億元，打造小而美、高獲利的標竿鋼廠。 宋志育將於今（1）日出任總經理，他表示，中鋼與台塑越南大鋼廠的合作將更緊密，目前雙方已簽約，今年起將由中鋼分批代為培訓台塑鋼廠的種子專才，包括建廠、核心設備採購，中鋼都可提供協助。 宋志育說，去年中鋼高品級鋼材占比為38%，今年預計提高到43%，總產量不變，但高級鋼材比重提升後，估計營收可增加16億元，「這才是事半功倍的策略」。預計到2015年占比將達到50%以上。 宋志育表示，中鋼目前有三處在建置中的鋼鐵基地，分別是中龍高爐擴建、越南冷軋廠及印度電磁鋼片廠。 中龍第二座高爐預定今年底投產，中鋼粗鋼總產能達1,500萬公噸，往後部分新產能可送往越南冷軋廠進行製程加工，緊接著再運往印度生產電磁鋼片，供應當地龐大的需求，台灣、越南、印度連成一道堅實的「鋼鐵長城」，可展現強大的競爭力。 宋志育說，中鋼產能全球占比僅1%，但電磁鋼片產能全球占比則高達6%至7%，由於電磁鋼片是馬達、壓縮機的重點鋼料，開發中國家隨著經濟發展，市場需求潛力雄厚，像是印度電磁鋼片有半數都是由中鋼供應，每年採購量最高可達6萬公噸，這也是促使中鋼前往印度設廠的主因之一。 宋志育指出，大幅降低成本，也是未來中鋼的一大考驗，由於煤鐵原料占中鋼總成本的72%，趁這波鋼鐵不景氣，中鋼正與全球礦商洽談降價以及減量提貨，「過程雖然艱辛，相信會有收穫」。 同時中鋼內部透過研發提高生產能量，也有效減輕成本負擔。 例如「電磁鋼片降低成本小組」成功研究出，熱軋鋼捲不必經過精整製程就可直接冷軋，都有助於中鋼降低成本。 宋志育說，中鋼不會跟大陸、日本、南韓等國鋼廠拚產量，從自己的核心優勢出發，即能站穩腳跟。法人鋼鐵分析師指出，目前全球鋼市面臨產能過剩、需求萎縮的困境，世界鋼廠獲利普遍下滑，中鋼從核心強項出發是正確方向，為投資人所樂見。 TOP 產險業健康險 「保證續保」有譜 記者李淑慧、陳怡慈/台北報導/經濟日報 產險業期待已久的健康險保證續保制度今年可望上路，有意搶食大餅的產險公司超過十家，預計今年健康險簽單保費可達15億元，年增率40%，將是產險業今年成長力道最強的險種。 產險公會昨（31）日新春團拜，保險局長黃天牧親臨致詞，釋出產業利多。他表示，產險業爭取健康險保證續保，今年可望促成，將採取差異化管理。 產險公會理事長戴英祥表示，保證續保上路後，估計每年有10%至20%的成長力道。 產險公會表示，已在去年12月21日將草案報送保險局，只需金管會通過，不必送立院三讀，希望上半年通過實施。 國內目前已有15家產險公司獲准經營健康險，以7月1日上路估算，幾乎每家公司都有資格參與經營，但仍有蘇黎世、美亞等外商基於利基市場考量，目前表示無意願。 根據公會版草案，業者須符合兩條件才可承做有關業務。一是經營一年期個人健康險業務至少三年；二是最近三年或累計至開辦日起，一年期個人健康險簽單滿期保費的實際損失率，不能超過預期損失率。 公會解釋，業者賣商品時，會先向保險局呈報預期損失率，大部分在60%至70%。另為爭取主管機關認同，公會也自我要求，每家公司的第一張保證續保商品，將採核准制；初期保證續保限推四種商品，包括實支實付型的一年期住院醫療保險、一年期住院日額保險、一次性給付癌症險、一次性給付重大疾病險。 產險公會也規劃車險業務的「實收保費制度」，戴英祥說，最快今年底可以實施，最慢明年上路。 國內目前有流動汽車600萬輛、機車1,000萬輛，都將適用這項制度。新制將改善產險公司保單已經發出，卻收不到保費的窘境。 車險市場競爭激烈，多由經代通路、車商等代為辦理，往往出現保險公司先出單、保單已經生效，但保費還留在通路、產險公司最後收不到錢的狀況。 TOP 北市非自住房屋稅 將大漲 記者陳乃綾/台北報導/經濟日報 台北市稅捐稽徵處長黃素津昨（31）日表示，北市已完成房屋合理化課稅研究，並提出差別稅率、逐年提高標準單價及提高折舊率三大改革建議，最快103年修正實施，持有非自住房屋的民眾，房屋稅稅額恐怕會提高。 黃素津指出，各地方政府房屋標準單價、折舊率與耐用年數等稅基，已30年未調整，無法合理反應房屋建造成本與市場價格，且老屋和新屋的房價，與要繳的房屋稅額不成比例。 去年北市委託財政學者、現任立委曾巨威進行房屋稅合理化研究，完成三大建議，最近報請財政部參考，盼逐步改革房屋稅。 黃素津說，改革房屋稅會配合中央政府「自用住宅不加稅」原則，一旦調高標準單價、路段率等稅基，一定會修法讓稅率同步降低，避免引發自用住宅民眾反彈。 不過，名下擁有二戶以上房屋的投資客，未來非自住的房屋稅額，可能將隨著稅基調整而大幅提高。 針對房屋稅率，研究結果建議，財政部應考慮修法，將目前住家用稅率再細分為「自住」與「非自住」，以差別稅率來減輕自住民眾的稅負，並建議非自住房屋稅率維持1.2%，自住稅率則可低於1.2%。 30年未調整的房屋標準單價，研究團隊參考地政處、都更處、估價師公會、建築師公會的建物價格，按照營造工程物價指數，推估各種構造的樓層房屋標準單價，全面提高標準單價。 另外，建議折舊率微幅調整，包括耐用年數從60年降低為50年，殘值率同步從40%降為30%，房屋一年折舊1.2%。 根據法令，房屋稅稅率改革須經中央修法，標準單價、折舊率和耐用年數則可由各地方政府不動產評議委員會自行修正。 不過，北市100年才經委員會調整路段率，接下來須等到103年才能再做修正。上述改革方向，最快要等到103年才會上路實施。 TOP 萬泰銀前年大虧 董監事還加薪 記者鄒秀明/台北報導/聯合報 上市公司「肥貓」董監事現形！證交所最新統計顯示，41家上市公司前年營運赤字連連，董監事們酬金不減反增，其中萬泰銀行前年大賠34億元，而每位董監事加計兼任員工薪資之後，卻比上一年平均多領近150萬元，「加薪」幅度最大。 證交所資料顯示，2010年萬泰銀大虧34億餘元，但董監事會支領酬勞（加計兼任員工薪資），卻比前一年（2009）暴增5181萬元，平均每位董監事多領近149.6萬元；萬泰銀瘦了股東、肥了董監事，引發質疑。 萬泰銀昨天澄清，2010年攤銷出售不良資產損失稅前損益（EBTA）20.07億元，去年EBTA更達31億元，並將接手時約230億元的未攤銷出售不良債權損失全數攤銷完畢，今年可望轉虧為盈。 統計顯示，前年營運虧損、董監酬金不減反增上市公司中，萬泰銀（2837）董監事「領最多」，平均董監事酬金加員工薪資合計達411.88萬元；智寶（2375）平均領273.63萬元排第二，華通（2313）平均領270.32萬元排第三。 針對公司營運不佳、董監事相關酬金卻不減反增，不少遭證交所「點名」的公司紛紛喊冤。 今皓（3011）昨天澄清表示，該公司前年董監並末領取董監酬金，只領員工薪資，且薪資比98年減少甚多。 倫飛也表示，公司近年虧損減少，去年連三季也出現獲利，董監事對公司顯有貢獻。 不過，證交所主管指出，為凸顯公司治理，董監事成員與公司經營成員分開是最理想的情況，否則就算董監事不領取酬金，統計內容仍將加計董事兼任總經理、副總經理、其他經理人等薪資、獎金、特支費、員工紅利及退職退休金等，如此一來，「肥貓」還是會被電腦篩選出來。 此外，為了避免肥貓董監事會的現象，前年11月新修正的證交法，已規定上市櫃公司應設置薪資報酬委員會，今年起薪酬委員會能否管得住「肥貓」，有待觀察。 TOP 塗佈紙傾銷調查 鎖定中日 記者陳美珍/台北報導/經濟日報 財政部將對中國大陸等四國展開塗佈紙涉嫌對台傾銷調查，依據業者提供數據，傾銷差率最高達47%。財政部近日將發出調查公告，若確定對台有傾銷行為，最快6月將會先行對中國大陸等涉案國課徵臨時反傾銷稅。 台灣區造紙工業同業公會申請對自中國大陸、日本、韓國及芬蘭產製進口塗佈紙課徵反傾銷稅暨臨時課徵反傾銷稅案，已經財政部召開關稅稅率委員會議審議通過，預定近日即會公告展開調查。 關稅稅率委員會依據申請資料認為，根據其提供資料顯示，進口涉案貨物傾銷差率分別為中國大陸14%、日本47%、韓國11%及芬蘭31%，並已造成損害我產業的嫌疑，符合展開調查要件。 中國大陸等四國涉嫌對台傾銷塗佈紙，已明顯造成台灣造紙產業的國內市場占有率逐年下降，2008年台灣造紙業的市占率達69.3%，至2011年5月已降至57.1%。 相對來自中國大陸等四國的塗佈紙進口量則逐年上升。2008年自四國進口的塗佈紙為6萬多公噸，至2010年時已達8萬多公噸。其中，又以來自中國大陸的塗佈紙進口量最大，2010年自中國進口塗佈紙總計4萬多公噸，占涉嫌對台傾銷塗佈紙總量的一半。 涉案的塗佈紙主要用途為高級彩色書籍、型錄、廣告傳單、月曆、海報、專刊、封面用紙、一般書籍、期刊雜誌與標籤等。財政部說，若構成傾銷，將按其傾銷差率課徵臨時反傾銷稅。 TOP

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