【先探投資週刊1854期】聰明資金向錢衝

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2015/10/30 | 第250期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站 封面故事 聰明資金向錢衝   老謝專欄 台灣股市上演的車電傳奇   活動看板 活動快訊   聰明資金向錢衝 【文/方亞申】 很難想像，從去年底今年初，中國、北歐及歐盟陸續實施量化寬鬆後，到年中還有印度、韓國跟進，到了近一個月台灣也出現五年來首次降息動作，近一周則有中國再次降準降息、歐洲央行則說不排除十二月再加強寬鬆力道，從年初至今接近年底，全球還是充滿資金寬鬆氣氛。 全球龍頭美國原本要升息，美元指數走強，但看到這種狀況，升息時間也一延再延，搞不好今年內不升息了！何況第三季美國企業財報公布，約有一半以上營收及獲利雙降，是近六年以來首見；上一回標普企業的營收和獲利在同一季度雙雙走跌，要追溯到二○○九年第三季。不少業者甚至預告他們業績衰退與削減支出的情況恐持續至明年，發出美國經濟前景可能放緩的警訊。其中能源、機具業還出現裁員，只有營建、網路景氣較佳，這樣也會拖延升息時間點。 全球資金寬鬆支撐股市 資金寬鬆意味著全球經濟基本面還是不好，既然寬鬆政策已經實施了，那麼在未達目標前，寬鬆動作似乎只能持續進行，中國就是最好的例子，從去年到今年十月累計降息六次、降準五次，所釋出的資金超過三兆人民幣，但進出口持續衰退、工業利潤不佳，也是持續再降，不達拉抬經濟目標絕不終止。 而資金寬鬆另一方面也就是代表印鈔票還是進行式，全球充滿資金，但美元指數走強，使得原物料及石油持續下跌，資金似乎還是只能往股市跑。揮別八月份因為人民幣貶值所帶來的全球股災後，近一個半月來，國際股市持續反彈，美國股市最強的NASDAQ已經站在五千點之上約一周，距離歷史天價五二三一點相當近。道瓊及S&P 500都在年線上下震盪，近期較弱的ＮＢＩ生技指數則開始補漲。歐股在可能再度加強ＱＥ力道上作文章，德股一萬點應有守、其他國家股則在年線上下震盪，不看淡。亞洲的日本為展現強國氣度，日經指數也是相當強，站在年線上震盪，韓國亦復如此。東南亞及中國、香港、台灣股市較弱，在年線下反彈。 整體來說，國際金融市場還是充滿資金，股市要連續大跌並不容易。台灣本身有經濟滑落問題，由於經濟情勢未見好轉，九月景氣對策信號可能亮出第三顆藍燈，綜合判斷分數也未見起色。消費者信心下滑，第三季ＧＤＰ可能衰退、第四季要好有限，全年恐怕在零成長附近。 基本面差　財金首長喊多 但是過多的資金，也會湧向台灣，外資期貨多單持續在一．五萬口以上已經快兩個月，這段時間股市也跟著震盪趨堅。金管會主委曾銘宗指出，周邊大環境趨穩，台股「最壞的情況已經過去」，近期更明顯看到外資回流台股，十月至二十二日止，外資累計淨匯入回到一九四五億美元，等於單月外資淨匯入約十二億美元，尤其近一周幾乎天天匯入。常發表言論的財政部長張盛和再度開口，台股再攻九千點是簡單的事，經濟如果好轉，點數不是問題；對於大陸降息、降準，寬鬆資金，他認為對大陸經濟有幫助，間接有利台股表現。 財金首長陸續發言表示力挺股市，而總統大選即將進入倒數八十天，不排除政府為刺激經濟採取補貼措施。再者，國安基金也說要護盤到總統大選、十一月將審證所稅、股息健保補充費免稅額度拉高等等，給予股市發揮的空間。所以在國際、外資動作未變前，台股不易連續大跌，月線及季線八三○○∼八五○○點將具有大支撐。當然要注意，指數要漲還是要有一千億元日成交量，否則八八○○∼九○○○點大壓力較難克服。 大環境有利股市發展，但是基本面實在不好，最近從台積電、友達、南亞科、矽品法說會所發表的言論，都認為庫存調整要到年底，等於今年不用看了，電子業只有太陽能業者最作多，認為景氣到明年上半年沒問題。蘋果公布財報數字表現雖然不錯，但多在外界預期內，連帶也讓市場寄望台系蘋概股能夠在蘋果財報支撐下，領軍上攻的希望落空。電子股尤其是權值股表現平平。【本文未完，本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1854期；訂閱先探投資週刊電子版】 台灣股市上演的車電傳奇 【文/謝金河】 過去三年，在證所稅壓力下，本土資金出走，造成成交量萎縮，Ｐ/Ｅ壓低，跌多漲少的台股，在這次八、九月小股災之後出現了一些顯著的變化，最突出的是台股不再弱不禁風。 美國新經濟五張大網 台股加權指數在小股災後急跌到七二○三．○七，但是近兩個月彈升到八七五七．一四，反彈一五五四．○七，漲幅達廿一．五七％，如果比較亞洲各國股市，這段期間，上證從二八五○．七一漲到三四四一．五七，彈幅約廿一．一八％，與台股在伯仲之間，深證反彈廿九．五八％，在亞股中表現最出類拔萃，其他如香港恆生反彈約一五％，亞洲的日本股市反彈一二．九三％，南韓一四．一％，印度一○％，新加坡一三．二九％，印尼一六．四二％，台股表現屬於前段班。 歐洲股市中，德國最慘跌到九三二五．○五，後來反彈到一○八四八．四一，也反彈一六．三％，法國彈升一六．九三％，英國股市彈升一二．四七％，這一波在Apple、微軟、Google、Amazon、FB帶頭下，美國六大指數也表現出色，其中，道瓊指數幾乎收回今年失土，從最低點一五三七○．三三彈升到一七七七九．九五，已拉出一五．六七％的彈幅，道瓊指數也幾乎回到去年底收盤價一七八二三．○七。另外S&P 500彈升一一％，NASDAQ反彈一八．七二％，代表大型科技股的NASDAQ 100從三七八七．二三拉升到四六七八．五八，反彈廿三．五三％，表現最出色，而今年跌幅最大的費城半導體指數從五四三．○八漲到六八五．七八，彈升了廿六．二八％。 從這個全球股市漲升的地圖來看，美國科技股表現十分出色。這周Apple公布業績，廿八日股價大漲四．七二美元，市值推進到六八○一．二三億美元，市值領航全球，但是這一周，Google控股Alphabet連續大漲，也將市值推進到五○一二．五三億美元，成為二○○○年以來，第二家市值躍升逾五○○○美元的超級大企業。然後是微軟股價在上周五大漲逾一○％，微軟本周寫下五三．九八美元新高價，市值也達四三一一．八七億美元，已穩居老三地位，美國市值前三大龍頭全是科技股，再往下是巴菲特的波克夏Ａ股及Exxon石油，大約在三三○○∼三四○○億美元之間，再往下是兩匹科技黑馬，一家是這一周漲到一○四．二美元的臉書，ＦＢ已將市值推進到二九三八．八九億美元，下一步將進入三○○○億美元超級大企業；另一家則是Amazon，這家電商巨擘今年股價漲幅驚人，已飆升到六一七．一美元，總市值高達二八九二．七三億美元。 把這個輪廓拉起來看，Apple、Google、微軟、Facebook、Amazon已成了美國科技立國的五根大柱，代表新經濟的企業張開了五張大網，從網路運用到下一步無人車、無人飛機，正帶領全世界走出一條全新的道路。這五家大型科技公司股價都頻創新高，也給美股帶來新希望。 電商消費成未來新主流 當然江山代有人才出，相對這五大代表新經濟的科技公司股價大漲，過去ＰＣ業的巨人ＩＢＭ今年股價從二一五．六美元，最慘跌到一三七．三三美元，市值從二千多億美元跌到一三五○．三七億美元，另一家被Amazon打敗的Walmart股價從九○．九七跌到五七．一六美元，市值只剩下一八四九．七億美元，跟Amazon差距拉大到一千億美元，從Amazon的起與Walmart的落，可以看出電商消費已成未來新主流，這個趨勢已很難逆轉。 這是本周全球股市呈現的新趨勢與大輪廓，再往更深入的第二層來看，台股有三個指數，除了加權指數外，ＯＴＣ指數代表市場中小型股，也代表內資的活動；另一個是摩台指數，代表外資活動；今年上半年，外資全力拉抬台積電等大型股，造成指數大幅躍升，因此，通常的情況是摩台指數漲幅大於加權指數，加權指數又大於ＯＴＣ，內資出走，ＯＴＣ表現最弱勢。 但是這兩個月，我們赫然發現情勢有了改變，這次加權指數反彈約廿一．五七％，但ＯＴＣ指數從九六．四二拉升到一二六．五五，彈幅高達卅一．二四％，摩台指數從二六八．五八彈升三二三．八四，彈幅廿．五七％，這個結果是ＯＴＣ指數的彈幅大於加權指數，而加權指數又大於摩台指。這代表外資加碼台股，受到台幣貶值影響，加上中東主權基金套現出場，過去帶動台股的外資，未來加碼台股的力量將受限，而這也代表台股拉升指數的大手也將放慢動作，這是指數越過八五○○點後，大家發現大盤有點步履蹣跚的主要原因。 台股在這個地方出現ＯＴＣ漲幅大於加權指數，也大於代表外資的摩台指，背後暗示台股新生態可能出現改變，除了ＯＴＣ跌深、彈得高外，也代表大戶資金可能回流的跡象，一個是證所稅的修或廢，台股困挫三年多，現在大家都知道了馬總統強推證所稅弄死台灣，這個假公平正義為名的稅改，不但沒有增加稅收，反而是三年多政府少收了一千多億證交稅，且台灣資金大流失，股市周轉率下跌，Ｐ/Ｅ也壓低，紅色供應鏈襲來，台灣的產業完全處在挨打的態勢，而且證所稅訴求「公平正義」四個大字，但是外資不課稅，內資課重稅，又形成更大不公平、不正義，這個民怨累積三年多，很可能使國民黨丟掉政權，因此，廢掉證所稅，或是給馬總統保留一點顏面的「修證所稅」，已成了全民共識，這次民進黨如果再去抵擋，下一回爛攤子就落在民進黨身上。【本文未完，本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1854期；訂閱先探投資週刊電子版】 本期其它精彩當期文章延伸閱讀 ◎封面故事：節能產業絕處逢生 ◎特別企劃：國際大廠打造VR商業化元年 ◎中港直擊：阿里巴巴發豪語 ◎產業脈動：雲端引擎啟動 三雄激戰 ◎焦點議題：全面解讀中共十八大五中全會 ◎重要資訊：波段法人買賣超個股表 活動快訊 點選看詳情< ◎2016海外投資置產新攻略論壇熱烈報名中 ◎財富與健康管理的關鍵事講座熱烈報名中 ◎掌握2016全球經濟新脈動講座熱烈報名中 ◎財金金融家 12/1~12/5 帶您前進東京機器人展！ ◎先探週年優惠NT$6,600錯過再等一年 ◎104年興櫃總覽第二輯熱賣中 ◎104年度秋季總覽全新上市熱賣中 •幫助記憶的訣竅有… 到了要準備考試的時候，很多學生喜歡反覆研讀教科書和筆記。然而，這麼做事實上可能是浪費時間。根據最近的一項研究顯示，反覆閱讀相同的資料不是一個有效的學習方式。那什麼方式才有助於記憶？ •趴著睡午覺 竟是危害健康的殺手？！ 吃完飯後血液集中在胃部，但腦部仍在同步活動，只是血流量較少，如果此時趴著睡，會導致頭部血液循環更不順暢，睡也睡不好，起來後反而會頭重重的，甚至引起頭痛、倦怠等症狀。

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