歐洲最大之一的私募股權基金Permira聯合管理合夥人Kurt Björklund最近來台灣訪問,並接受專訪。他強調,私募基金因長期投資績效良好,是全球機構投資人熱門的多元布局投資工具,是不可忽視投資趨勢。國際私募基金以往多是來台灣尋找投資標的。然而,隨著台灣法令的開放,私募基金也希望吸引台灣的投資人,到國外尋找優質的投資機會。私募基金的投資模式為何?Permira難得分享。
問:台灣人較熟悉的私募股權基金多是美系基金,歐系私募股權基金較少見,請說明兩者的不同?
答:與美系私募基金最大的不同是,在歐洲起家的私募基金,多是先從歐洲大陸開始投資,歐洲各國常有不同的文化與法規,最能考驗私募基金的投資與適應投資國當地環境的能力,常因此練就一身好本領。
這樣的投資傳統運用在投資亞洲各國上,更得心應手;亞洲各國都有不同的法規制度,很像在歐洲市場找尋投資標的。相較之下,美系私募基金通常會在紐約設立總部,在美國本土的投資不會像在歐洲有不同地域上的問題,較為單純。不論美系或歐洲私募基金,都是尋找有潛力的公司,投資時程設定在五~七年,尋求20%以上的內部報酬率(IRR),這樣的投資模式在國際上已經行之多年。
協助亞企脫胎換骨
問:可否請Permira分享成功的投資經驗?
答:Permira不僅在歐洲,在亞洲、北美、非洲等地都設有專屬的投資基金。特別是在南歐的投資經驗,讓Permira更能在亞洲做好投資工作。
南歐很多優質企業都面臨接班傳承的問題,Permira在取得控制權的投資後,可以引進資金與人才,幫助南歐企業轉型或擴張市場。這樣的企業在北美或許不多,但亞洲有很多優質的企業正面臨接班與市場擴張的問題,若能與Permira合作,或能為企業再打造另一個春天。
引入資源創造獲利
問:在歐債危機時,Permira是否曾經奉行危機入市?
答:在經濟不景氣中,確實是比較容易找到優質的投資機會。最近五年,歐洲有幾個特定的國家曾陷入主權債危機,但歐洲的整體平均政府負債比率並不算高,經濟體質並不算差。況且,歐洲企業大多是全球布局,就私募基金的投資角度來看,歐洲是很魅力的區域。
早在2007年,我們就投資了原為德國企業的「雨果博斯(Hugo Boss)」,在取得75%的股權,享有公司的控制權後,為經營階層注入新血,成功地把它轉化成歐洲企業,並成功地進軍北美與亞洲市場,使之晉身全球前十大時尚品牌,營收與獲利都見顯著的成長,即使歷經百年難得一見的全球金融海嘯,該公司的獲利仍能提升2.5倍。
問:私募基金與傳統的投資工具有什麼不同?
答:我們的投資是很積極主動的。會先詳細評估,在取得公司的控制權後,或許改變經營策略,或許引入資源,為企業經營加值,也為投資案加值。
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