宏達電配息僅2元 歷年新低

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2013/05/02 第2967期 訂閱/退訂∣看歷史報份∣直接訂閱

資訊科技頭條 宏達電配息僅2元 歷年新低 封測雙雄 和解金恐攪局 宏達電股利縮水 分析師：提防失望賣壓 非蘋營運成長 將贏蘋果族 夏普去年虧51億美元 成立以來最差 陸五一電視促銷戰 友達群創Q2旺 蘋果發債170億美元 公司債史上最高 俄羅斯首富看漲蘋果股價 大手筆押寶 高價股發股利 華碩較大方 國際科技產業 薩夫特專欄/蘋果、Fed遷就市場…錯了 資訊產業 郭台銘 列全球500大影響力人物

資訊科技頭條

宏達電配息僅2元 歷年新低 記者黃晶琳/台北報導/經濟日報 智慧手機大廠宏達電昨（1）日董事會通過配發2元現金股息，盈餘分配率低於10%，股利水準及盈餘分配率均創下歷年新低，員工紅利也僅9.76億元，股東股利跟員工紅利都較去年大幅縮水。 分析師預估，宏達電超低的盈餘分配率應只是特例，並非常態，用意在於保留現金、擴大投入研發及行銷等支出。不過，市場對於宏達電投入大筆研發資金，將推出什麼旗艦產品充滿好奇。 對照去年水準，宏達電去年配發每股40元現金股息，2011年每股稅後純益71.91元水準，盈餘分配率55.6%。法人認為，去年宏達電獲利為近八年新低，去年期末現金及約當現金僅445億元，也是近六年新低。 宏達電今（2）日舉行法說會，股利政策及未來現金配置規劃將是法人提問焦點，此外，法人也很關心宏達電第2季營運表現、新HTC One銷售及供應鏈表現、股利政策等。宏達電去年發出72.39億元的員工分紅，現金紅利跟股票紅利各半，有6,000多名員工可分紅，平均每人分得120.6萬元。今年依可參與員工分紅7,000人估計，每人平均分得13.9萬元，較去年大幅縮水。 宏達電昨天董事會通過配發每股2元現金股利，將發出16.62億元，宏達電去年稀釋後每股稅後純益20.08元，盈餘分配率僅9.96%，股利水準跟盈餘分配率都創下歷史新低。宏達電4月30日股價上漲11元，收301元，現金殖利率僅0.66%。 焦點個股： •宏達電　 TOP 封測雙雄 和解金恐攪局 記者簡永祥/台北報導/經濟日報 封測雙雄日月光（2311）及矽品法說會雖同步釋出本季成長強勁佳音，但矽品首季因支付Tessera侵權和解金，意外虧損；日月光也難逃巨額賠償命運。法人預估，將不利今日開盤雙雄股價表現。 受到台積電、日月光等法說會均釋出本季因行動通訊產品持續成長加持，本季成長均達二位數，掀起外資相繼認錯回補的行情；多家外資預期矽品在聯發科、博通、戴樂格等訂單大幅提升，加上高通新單挹注，本季營收增幅逾二成，表現優於台積電和日月光，相繼調高矽品評等。 外資也自4月19日對矽品由空翻多，直到4月30日才轉空，從4月19日至30日合計買超矽品達4萬8,383張，回補相當積極；日月光成長因低於台積電，外資相同時間僅回補日月光2萬1,377張。 矽品說明，首季虧損，主要是美國孫公司Sui與美國Tessera 針對記憶體封裝相關專利侵權訴訟達成和解，將支付給對方3,000萬美元（約新台幣8.9億元）和解金，排除這部分影響數，矽品本業仍賺錢。 法人表示，儘管矽品認列支付給Tessera和解權利金屬一次性，但排除這些業外損失，首季每股純益僅0.17元，低於法人預估的0.2到0.21元，幸好矽品第2季及下半年成長動能不錯，但有不少外資已提前卡位，預料恐有失望性賣壓，不利今日開盤股價表現。據了解，日月光也與Tessera進行訴訟，日月光也已做好提存準備，預料將和解，金額則未達成協議。但法人估金額將比矽品高出甚多。 外資在矽品法說會後，僅瑞銀證券較趨中性，給予中立評價，但目標價僅給30元；高盛看好矽品營收成長性，調高評等至買進，目標價由35元調高至39元；花旗也喊進，目標價由35元調升至42元；摩根大通目標價也由35元調高至38元。 焦點個股： •日月光　 •矽品 TOP 宏達電股利縮水 分析師：提防失望賣壓 記者簡威瑟/台北報導/經濟日報 宏達電配發現金股息2元，在市場掀起「小氣」的質疑聲浪，將是今（2）日法說會提問重點之一。外資分析師指出，雖科技業者透過投入大量資本支出、提高競爭力，但10%不到的配息率，「有很大的討論空間」。 儘管近期包括滙豐、高盛、摩根大通等六家外資券商連袂調升宏達電評等，宏達電方面也對下半年營運恢復信心，但對比大立光去年每股賺41.58元、配出每股17元現金股利；華碩去年每股賺29.79元、大方配出19元，分析師表示，宏達電的「小氣」可能引發投資人對宏達電的失望拋售賣壓。 焦點個股： •宏達電　 TOP 非蘋營運成長 將贏蘋果族 記者簡永祥、謝佳雯/台北報導/經濟日報 包括台積電、大立光、日月光、矽品等重量級科技大廠，不約而同在法說會釋出，大陸等新興市場行動通訊需求強勁，第2季非蘋陣營產品崛起氣勢已壓過蘋果光環。分析師表示，與中國智慧手機產業連結度高的供應鏈，未來幾季營運都有驚人表現。 大陸白牌手機需求熱，手機晶片廠聯發科、展訊成為領頭羊。聯發科將在本月量產的雙核心晶片「MT6572」（指晶片代號），整合度高，且使用的PCB板數更少，有利於中國和新興市場手機客戶降低成本，市場已傳出獲得客戶端開案的數量創新高。 其次，與蘋果連結度最高的台積電，外界從原本預估成長中高個位數，但台積電董事長張忠謀法說會上，硬是給了所有外資都跌破眼鏡的季成長16%到17.5%。 張忠謀強調，他沒料到全球行動裝置晶片第2季持續火熱，特別大陸市場更是強勁。 TOP 夏普去年虧51億美元 成立以來最差 記者余曉惠、曾仁凱/綜合報導/經濟日報 消息人士披露，夏普公司2012年度淨損可能多達5,000億日圓（51億美元），超過原先估計，原因主要是低於預期的產量導致產能過剩，此外，夏普也必須為歐洲面板價格操縱調查可能的罰款預作現金準備。 夏普資金缺口問題將於9 月再度浮現，沈寂一段時間的「鴻夏戀」話題可能再度升溫。夏普預計14日發布去年度財報，並揭露改革計畫，向市場說明如何振興業務和財務狀況。對此，鴻海主管昨（1）日未予置評。 倒是法人對於「鴻夏戀」平常心看待，認為今年以來蘋果光環褪色，鴻海今年營運成長面臨新的考驗，鴻夏戀並不是當前的優先事項。此外，今年以來日圓急貶，或許有助夏普走出營運谷底，減低對鴻海的依賴。 日本每日新聞與路透1日報導，消息人士說，夏普截至3月底為止的2012年度合併淨損可能為5,000億日圓，超過去年11月預估的4,500億日圓，這將寫下歷來最高的集團淨損。 TOP 陸五一電視促銷戰 友達群創Q2旺 記者蕭君暉/台北報導/經濟日報 大陸五一假期起跑，各大品牌紛紛展開促銷，其中聯想47吋智慧電視，直降人民幣2,700元（約新台幣1萬3,208元），今年各大彩電廠在五一主推4K2K液晶電視，可望支撐友達（2409）與群創第2季的業績表現。 友達執行副總向富棋表示，大陸第1季液晶電視銷售年增率高達45%，使得偏高的庫存水位，由七至八周降至六到七周的正常水準，預期今年五一電視銷售年增率將落在5%至10%，由於各大彩電廠都在積極促銷，應該能使銷售符合預期。 以聯想來看，47吋智慧電視，直降人民幣2,700元，促銷價只要人民幣4,799元（約新台幣2萬3,476元），在廠商流血輸出之下，外界認為，應該能刺激需求，帶動五一彩電買氣上升。友達4月30日股價下跌0.1元，以13.55元作收；群創股價上漲0.4元，以18.45元作收。 在4K2K電視方面，目前大陸市面上的4K2K電視品種已超過20 種，其中50吋的售價在人民幣1.10萬元左右，包括索尼，長虹、海信、TCL、康佳等彩電，都陸續上市4K2K電視。新華網引述賣場的消費者指出，先前看到很多關於4K2K電視的宣傳，因此特定至賣場看，4K電視的畫質更清晰，有很強的真實感，大尺寸放在家�也很氣派，會考慮50吋以上的4K 電視，價格上國產品牌萬元人民幣的價格能接受，就等五一促銷時下手。 NPD DisplaySearch預估，2013年4K2K電視出貨量將達260 萬台，較去年成長超過40倍，今年可說是4K2K電視的元年，尤其大陸將是4K2K電視的主戰場。由於華文市場的電視有播放中文字幕，4K2K電視在看中文字幕時特別清楚，在中文字幕清楚的誘因下，大陸成4K2K電視兵家必爭之地。 NPD DisplaySearch統計，友達導入的4K2K電視品牌包括索尼、東芝、松下、創維、海信、冠捷、康佳、長虹、海爾與Vizio。群創則導入TCL、東芝、松下、創維、海信、AOC/飛利浦、夏普、船井、康佳、長虹、海爾等。友達則預估，今年全球4K2K電視面板整體出貨量將落在300萬至400萬片，友達將占有二成的市占率。 焦點個股： •群創　 •友達 TOP 蘋果發債170億美元 公司債史上最高 編譯葉亭均/綜合外電/經濟日報 拜投資人瘋狂搶購所賜，近20年來首度發債的蘋果公司30日賣出170億美元債券，刷新史上公司債發行規模最高紀錄。 華爾街日報報導，高盛集團與德意志銀行在各地信貸市場承銷蘋果公司債，不但吸引海外買家、市債債券投資人，連偏好超安全公債的投資組合經理人都連忙出手，退休基金、保險公司與避險基金也加入搶購。 德意志銀行指出，此次委託單總規模高達520億美元，是華爾街人氣最旺的債券交易案之一。 蘋果能以歷來最低的成本發行六種債券，主要是受惠於公債利率陡降。蘋果以2.415%的殖利率發行10年期債券，籌得55億美元，發債利率直逼擁有AAA最高信評企業發債的最低利率。僅有四家公司擁有AAA信評，其中之一的微軟上周才以2.413%的殖利率銷售10年期債券。 蘋果以0.511%的殖利率發行3年期債券和殖利率1.076%的5年期債券，而30年期債券殖利率為3.883%。蘋果另以僅比3個月倫敦同業拆借利率高0.05與0.25個百分點的利率，分別賣出3年期與5年期浮動利率債券。 高盛與德銀的承銷商周一（29日）才向全球投資人探詢關於購買蘋果債券的意願，周二早上委託單開始湧入，下午債券銷售已攀抵瘋狂高峰。投資人數量多到賣出的債券甚至可多出一倍，讓銀行人員在周二早盤還調降債券利率。 沒搶到債券的投資人稍後則試圖透過「灰色市場」從第一手買到債券的投資人手中買下蘋果債券。 蘋果本月稍早表示，發債是為了在2015年底前回饋股東1,000億美元。儘管蘋果坐擁1,450億美元現金，但多數存於海外帳戶。向債市籌資讓蘋果可避免將大筆資金匯回國內需繳交鉅額稅款的衝擊。 根據數據業者Dealogic，蘋果此次發債規模超越先前羅氏藥廠在2009年2月創下的165億美元發債紀錄。 TOP 俄羅斯首富看漲蘋果股價 大手筆押寶 編譯季晶晶/綜合外電/經濟日報 俄羅斯首富烏斯曼諾夫（Alisher Usmanov）旗下的USM控股公司30日表示，他已買進價值1億美元的蘋果股票，因看好股價會上漲。 59歲的烏斯曼諾夫說：「沒有任何事永垂不朽，不過我相信蘋果未來三年是大有可為的投資，尤其有調高股利和庫藏股計畫。」他指的是蘋果最近決定2015年底前返還股東1,000億美元。這筆錢將分別支付新的季股利，約每股3.05美元，並買回總值600億美元的股票。 他說：「即使賈伯斯走了，我仍相信這家公司前景可期。市值蒸發1,000億美元，正是買股好時機，因為股價會回升。」 烏斯曼諾夫買股消息傳開時，正值蘋果股價自去年9月高點重挫38%。但他的買進時機和價位無從證實。 根據富比世雜誌（Forbes），烏斯曼諾夫是全球排第34名的富豪，身價高達199.5億美元，過去有不少精準投資的成功案例。 例如他的數位天空科技公司（DST）2009年押注臉書（Facebook）和創辦人查克伯格，當時該公司估值65億美元。 去年5月臉書辦理公開上市（IPO），公司估值升至1,000億美元，烏斯曼諾夫出脫17億美元持股，獲利約14億美元。 臉書股價4月30日上漲2.9%，以27.77美元收盤，但比IPO價格低27%。蘋果30日也漲2.9%，1日早盤再漲0.5%至444.93美元。 TOP 高價股發股利 華碩較大方 記者蕭君暉、劉芳妙、曾仁凱/台北/經濟日報 分析高價電子股2012 年的盈餘分配率，華碩63.7%相對較大方 ；漢微科及F-TPK宸鴻在50%上下；大立光40.88%，略低於2011年；F-鎧勝只有8.7%，被認為是小氣一族。 華碩去年每股稅後純益（EPS）29.79元，每股擬配發現金股息19元，雙雙創下新高，盈餘分配率63.7% 。 漢微科是電子束檢測設備龍頭大廠，去年EPS 23.34元，配發12元現金股息，盈餘分配率約51.41%。TPK是觸控面板龍頭，去年EPS為42.24元，擬配發21元現金股息，盈餘分配率約49.71%，TPK連續二年配息率約五成，早已洗刷小氣的污名。 大立光去年挾蘋果發光，營收及獲利均創新高，2012年EPS 達41.58元，配發17元現金股息，雖然維持歷史新高水準，但略低於預期，在獲利成長的情況下，配發的現金股息與2011 年度相當，配發比率略低於2011年。 大立光表示，由於今年仍有擴產及購置土地廠房等資本支出需求，希望手上能多備留一些現金支應。 和碩集團旗下金屬機殼廠F-鎧勝2012年的EPS為11.48元，但董事會通過每股僅配發現金股息1元，盈餘分配率僅8.7%，被投資人嫌小氣。 鎧勝董事長童子賢解釋，去年是鎧勝掛牌的第一年，公司希望先改善財務結構、降低負債比，所以採取低配股政策。但鎧勝短期內無重大資本支出計畫，未來隨著公司營運穩健後，獲利如果良好，股息派發會回到合理水準。 焦點個股： •華碩　 TOP

國際科技產業

薩夫特專欄/蘋果、Fed遷就市場…錯了 編譯吳國卿/經濟日報 蘋果公司強調買回股票，是一個很類似聯邦準備理事會（Fed）收購美國公債的錯誤。專注於股市表現、而不下功夫在更難管理的真實世界，其實是一種金融謬見。蘋果和聯準會因應基本面惡化的方法，都是把火力集中在影響證券市場。 遺憾的是，其實改善基本面以影響市場，效果往往比想藉改變市場來提振基本面更好。 蘋果和聯準會不如直接把更多錢交給利害相關者，就蘋果來說就是發放股利，而就聯準會來說，則是直接發錢給市民。 坐擁1,450億美元現金上月公布再回饋550億美元給股東的計畫，其中大部分是花在買回自家股票，金額從原已規劃的100億美元增加到破紀錄的600億美元，並把剩下的50億美元用來提高股利15%。對蘋果的作法，投資人報以冷淡的反應，蘋果股價不漲反跌。 另一方面，聯準會仍深陷一場長期奮戰，正繼續嘗試以收購公債和房貸債券來拉抬資產市場，並期待消費者因為市場上漲的陶醉感而增加支出。這套作法很簡單：推升債券價格、壓低利率，進而使借貸成本降低，鼓勵買進資產而升高資產價格。等伴隨而來財富效應擴散後，人們將更願意花錢。 雖然聯準會可以印鈔票，而蘋果只能靠辛苦賺錢，但兩者的作法都凸顯今日的金融社會過於重視創造紙上財富，卻無力維繫持久穩定的成長。 蘋果強調買回股票，意味選擇迎合趨勢、忽略長期歷史。不過，儘管買回股票近來大受歡迎，GMO公司的研究卻顯示，從1871年以來的股利收益和股利成長，占了股票報酬的90%。但股利只有在長期的比較才勝出；如果以一年的期限來看，股價上漲帶來的獲利占了股票報酬的80%。 近年來愈來愈多企業從發放股利轉向買回股票的趨勢，可以從支付主管薪酬的方式找到解釋。企業不以股票選擇權來獎勵主管長期提升企業獲利，而是獎勵他們在二、三年內提高公司股價。畢竟，增加股利對選擇權持有人沒有好處，提高股價卻能帶來可觀獲利。 直接把錢還給股東，或者蘋果把現金用在能創造成長的研發或企業併購，對股東的好處可能更大。此外，發放給投資人的股利是可以任意移動、隨時可以拿走的現金；反之，買回股票在日後可能被出售股票抵銷。 同樣的，聯準會若結束收購金融資產的量化寬鬆，轉向能讓人民更直接擺脫債務的措施，及早讓他們恢復支出和成長，將對整體經濟更有益。這就像澳洲經濟學家基恩（Steve Keen）長期以來的主張：把錢直接發放給家庭，而不要透過金融市場管道。 發放股利和現金有很多優點，它們跳過中間人，例如企業主管、債券經紀人等等，把現金直接交到大眾手中。它們也讓最底層的人花用或投資那些錢，因而最符合他們的需求，且能把利益衝突減到最小。 最後，我認為股東和大眾是更好的資產分配者，勝過蘋果主管和聯準會的決策官員。 （作者James Saft是路透專欄作家） TOP

資訊產業

郭台銘 列全球500大影響力人物 編譯季晶晶/綜合外電/經濟日報 美國《外交政策》（Foreign Policy）雜誌列舉全球500大最有影響力人物，台灣鴻海集團董事長郭台銘上榜。 外交政策的全球500大最有影響力人物並無名次，依英文姓氏順序排列，台灣上榜的僅郭台銘一人。這份菁英名單上有五分之一出身美國（共計141人），如美國總統歐巴馬、聯準會主席柏南克、軟體巨擘比爾蓋茲，和蘋果執行長庫克，凸顯美國在世界舞台的影響力；出身歐洲的也不少，如義大利籍歐洲央行總裁德拉基、法國籍國際貨幣基金總經理拉加德，和英國首相卡麥隆。 中國國家主席習近平、日本首理安倍晉三，以及最近常因兩韓關係緊張而成媒體報導焦點的北韓領袖金正恩和南韓總統朴槿惠，也都榜上有名。 TOP

訊息公告

•有錢人默默在做的睡前好習慣 你，睡前都在做什麼？看電視、玩手機、逛FB……有一本暢銷書《有錢人想的和你不一樣》，事實上，有錢人不僅僅想的和你不一樣，他們的睡前習慣也和你不一樣。 •便宜玩繽紛改造 改造其實不需花大錢，如平凡的收納書架也能改造超氣質餐具收納架，與木板相互搭配即可放置餐具也能展示收納，增添收納盒的質感。

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