農曆年以來熱氣騰騰的股匯市，到了三月出現了一些轉折，先從股市來看，農曆年開紅盤首日，台股成交一四七九億元，若加上ＴＰＥＸ市場的二一二．二五億元，成交值超過一五○○億元以上，二月十日，集中市場加上ＴＰＥＸ成交高達一六七○億元，集中市場成交量經常維持在千億元以上，這個千億成交量最後出現在三月二日的一○五九．九九億元，而加權指數最高點出現在二月十六日的九八六九．五九，從此進入箱型盤整區間。
大戶回流 看台幣便知
反倒是ＴＰＥＸ指數一直維持大約三○○億左右成交量，尤其是二月二十日的三八五億元，這已是二○一五年四月以來的最大量，集中市場從九八六九拉回，但是ＴＰＥＸ指數卻寫下一三六．一九的新高點，這正好印證了今年以來《先探週刊》強調的內資外資化以後，內資真的回來了，這也是金管會主委李瑞倉在立法院報告說的「大戶回來了」。
大戶是不是真的回來了，看新台幣就知道，今年以來新台幣從三二．二七九升到三月一日的三○．六二，升值暫告一段落，未來台股能不能有更大動能？
要看台幣是否繼續升值再創新高，因為股市要靠資金動能來推，如果熱錢回流暫告一段落，台股很難繼續再創新高。
現在台股走到這裡，出現了幾個值得注意的徵兆，一是ＴＰＥＸ指數創新高，集中市場只能蹣跚盤旋，原因是外資加碼力道減弱，過去三年很多漲幅很大的權值股，現在不太使得上力。
最近又有外資提升大立光評等，大和也跟著附和摩根士丹利給大立光五七○○元評價，大和上看五六○○元，大立光外資幾乎一致看好漲到五○○○元以上，不過大立光在二月十日到四八一○元暫時停下腳步。
匯豐最近也給台積電二一三元目標價，不過台積電去年拉升到一九三元後進入箱型區間，看來也在消化去年累積過大漲幅，而且外資持有台積電已達七九．一％，未來外資還有多少加碼空間？台積電、大立光都是去年領銜台股的總司令，今年外資最大加碼重心其實是鴻海，外資今年買超鴻海三七四四六一張，也將股價推進到九一．八元，鴻海是去年外資大力買超的權值股中漲幅最小的，今年外資減碼中華電超過十萬張，也讓中華電從一二五．五元跌到九九．五元，最近董事會宣布配四．九四一九元現金，殖利率將近五％，又吸引了一些買盤回流，可見，台股今年重心可能不在大型權值股身上，況且台股逼近萬點，大家對萬點仍然十分敏感，儘管台股上萬點是遲早的事，但是可能需要經歷一些波折。
二是近期漲幅很大的「飆股」，逐漸出現回檔現象，最具代表性的是玉晶光從二八二元折返一七二元，今年以來很多漲幅很大的個股開始出現回檔，像是從四．四九元漲到二○．六五元的大同，最近跌回十二．九元，中纖從十．八五元跌到八．七八元，新光金衝到九．○六元又退回八元左右，今年最早帶動資產股拉升一波的泰豐在大火之後直衝十八．六元，最近退回十五元左右，南染也從三○．七元退回二六元附近，原來跟上的中福、億泰、福華都停止攻勢了，也就是市場經過一波拉升的投機型個股出現休息的狀態。
三是過去飆升的個股，似乎又出現新的調整，像是同致近日又出現重挫，同致去年大漲到五九五元，卻也跌到二五六．五元，反彈到三六二元之後，似乎又出現一波跌勢，看起來今年基本面又有變化，二○一五年大漲的光通訊股，像光環、華星光、聯亞光似乎都有等待新的基本面曙光。
因此，從這些景象來看，台股在三月是一個調整格局，在二月拉升後，台股必須重新聚焦，未來的焦點，可能放在幾個方向，一是大股東對股價的自我評價，這一周最熱門的是現金減資股，同樣是減資題材，國巨、震旦行宣布現金減資後股價紛紛大漲，但旺宏宣在減資，股價卻跌停，這箇中的差別是國巨、震旦行是現金減資，旺宏則是減除股本的純減資，現金減資是大股東把公司帳上的現金發還給股東，股東拿到這個錢不用課稅，而且，股本減少後，ＥＰＳ拉升，ＰＥ可能提高，股價可能更會漲，國巨是現金減資最大的實踐家。
國巨靠減資壯大實力
在二○一二年的時候，國巨股本高達二二○．五三億元，那一年淨利十．五九億元，ＥＰＳ只有○．四八元，國巨股價跌到七、八元，陳泰銘先生跟我抱怨說國巨每股淨值十五．四三元，股價為什麼連面額也沒有？我說國巨是被動元件股，沒有必要頂著那麼大的資本額，國巨有一度要私有化下市，但金管會不同意，此後著手減資，第一次減三成，第二次減七成，第三次再減兩成，國巨單是減資退還股東的錢就發出二三九．五九億元，若再加上現金的配發，這五年分出來的現金高達三六○億元以上。【本文未完，本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1925期；訂閱先探投資週刊電子版】
本期其它精彩當期文章延伸閱讀
◎封面故事：跨足車用電子為股價加分
◎特別企劃：快來抄底超值集團股！
◎焦點議題：聯準會升息在即 如何應變？
◎國際趨勢：聯準會升息腳步近了
◎生技投資：生技行情來了！
沒有留言:
張貼留言
欢迎回帖各抒己见！